通信行业2013年度深度分析.pptx

中国通信行业2013年度发展情况深度分析
2014年12月26日
经济环境与电信业发展相关性-全球
全球电信业与经济发展呈高度相关态势,增速趋势与GDP增速趋同,随着全球经济持续低位运行,同时,受OTT业务冲击广度和深度扩大,电信业增速低位运行
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国际标杆运营商重点经营指标分析
由于全球各区域经济发展水平不一、各运营商自身实力等因素影响,一方面,经济增速较高地区的运营商收入增速相对也较高,北美运营商流量经营效果渐现,利润保持较高水平,日韩运营商流量经营效果显著,同时利用管道平台作用积极探索互联网业务,取得不错业绩,利润水平较高,另一方面,受经济影响、流量经营效果影响,欧洲运营商收入增速下降,且网络投资影响利润水平导致利润。发展中国家,经济形势较好,加之新增用户驱动,收入增速处于中游水平。
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经济环境与电信业发展相关性-我国
2000年以前,与经济周期大致吻合,电信增长表现为投资拉动型,2000年后,电信业与GDP发展相关度逐渐增强,同时,我国电信业也进入低速增长区,受经济增速持续放缓的影响和营改增政策影响,2014年收入增速进一步放缓,%。
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国内运营商重点经营指标分析——收入市场
从受营改增政策,网间结算标准调整等的影响,中国移动收入、利润占比均有所下降,中稳增长、移动业务呈快速增长,中
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国内运营商重点经营指标分析——收入结构
中国移动:数据业务快速增长
2014年1-6月,中国移动实现通信业务收入2979亿元,其中,话音业务收入1657亿元,%。
2014年1-6月,数据业务收入1219亿元,%,移动宽带业务增长明显
中国联通:3G业务和宽带业务支撑收入增长
2014年1-9月,中国联通3G业务收入对移动服务收入贡献为43%,;%,。
中国电信:移动业务占比逐步提高,新兴业务快速发展
2013年,%,;移动数据流量、互联网应用、信息化应用等新业务整体增速接近30%,收入占比接近四分之一。
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国内运营商重点经营指标分析——电话市场
中国移动:3G用户市场份额大幅提升
从用户市场份额看,市场竞争更加激烈,中国移动客户市场份额持续下降。
从3G用户市场份额看,,3G市场份额和净增用户市场份额都显著提高。
中国联通:用户市场份额稳定提升
从用户市场份额和净增市场份额看,中国联通都呈现稳定提升趋势,但受竞争影响,3G市场份额略有下降。
中国电信:市场份额普遍下降
除用户市场份额外,中国电信在其他三类市场份额中都呈现下降趋势。
移动用户市场份额
增量移动用户市场份额
3G用户市场份额
3G净增用户市场份额
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国内运营商重点经营指标分析——宽带市场
在“宽带中国”等政策影响下,电信和联通宽带业务发展良好:
中国联通:%,%,,
中国电信:%,%,,。
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国内运营商重点经营指标分析——资本开支
根据各运营商上市公司年报数据显示,2014年资本开支总额达到3855亿元, 亿元,增速显著,%,其中,中国移动增速最高,%
中国移动投资结构
中国联通投资结构
中国电信投资结构
资料来源:各运营商财报
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热点事件分析——铁塔公司
运营商:三年内有望节省15%的建设费用
铁塔公司对运营商的直接影响就是基站铁塔建设以及配套建设成本的减少和运营维护成本的减少,但是同时要付出每年的租赁的成本。按照国外的发展经验来看,运营商的成本总体是下降的。建设支出和运营支出总体减少10%-15%左右,会降低公司折旧摊销成本,长期来看有助于盈利能力的提升。
对弱势运营商(联通电信)利好显著,站址资源天然的稀缺性。三大运营商的站址资源差异较大,中国移动的站址资源远高于其他两家。基站共享将加快弱势运营商4G建设的进程。
考虑到多年的发展,基站资产折旧已经折旧完毕,但实际上将面临价值重估的问题,会给运营商带来资产溢价受益,这一点对运营商来说都将获利,对于中国移动来说基站多,整合过程中获利也最大。
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