安泰科技 业绩略低于预期.doc

安泰科技业绩略低于预期
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安泰科技:业绩略低于预期2010-11-09 20:40明年迎业绩暴发,网赚资讯
公司持续10年保持增长,营业收入打破30亿元,%,,%,,略低于我们预测,主要源于超硬资料(金刚石制品)海外业务受金融危机影响,非晶项目进展慢于我们预期半年左右(非标设备调试+奥运会)和汇兑损失及财务用度回升较快。
新兴项目进展情况,公司"年产4万吨非晶带材及制品项目"首条1万吨生产线已进入热试阶段,热试完成即可开始试生产,后续3万吨产能的两条生产线的技术优化方案,并进入了设备定制阶段;"高机能难熔材料及制品产业化项目"已完成厂房及从属办公用房建设;"高品级聚晶金刚石材料及高级专业金刚石工具产业化项目"土建工程已全部完成,工艺设备已完成订货,部门设备已提前投入使用,这三个项目,按公司筹划,09年所有项目要达到预约可应用状态即投产状态,我们预测二季度完成非晶项目由热试进入试生产,后续三条线的调试时光将远少于第一条线,年底4万吨生产线将进入投产阶段。
管理费用、营业费用增幅都小于收入增幅,公司在业务整合及内部管理方面得以改良,股权激励()的实施有助于公司在先进技术产业化方面加鼎力度,在业绩上追求突破。
公司目前项目都处于调试期,资金压力比拟大,,主要为了偿还银行贷款(),其余的投资特种合金精密带钢项目(),弥补流动资金(2亿元)。
给予公司强烈推举的投资评级。明年业务将进入募投项目播种期,我们预测公司09-、、,净利润复合增长超过30%,作为一家占有自主常识产权可能给行业带来革命性突破的公司,我们给予10年25倍-30倍市盈率,未来6-― 。
风险提醒:河冶科技免税期已过,是否继承享受优对公司业绩有一定影响,公司非晶项目还处于调试阶段,试生产效果还需进一步跟踪。
(中投证券)
铜陵有色:未来产量将进一步提高
产品价格下跌影响公司业绩:铜价、铁精矿和硫酸价格在第四季度大幅度下跌,使得公司在2008年四季度涌现亏损。,%;,%,,网赚资讯,%;%;。
公司2009年生产经营方案部署:公司2009年产量将持续提高,全年规划完成电铜80万吨,,铁精砂56万吨,,硫酸176万吨,黄金9400千克,白银310吨,。
计提存货跌价丧失释放业绩风险:2008年由于铜价在第四季度大幅度下跌,,开释了2009年公司业绩风险。
铜加工业务处于探索阶段:公司铜加工业务整体处于亏损状况,2008年全年亏损2148万元,这主要是受到项目建设进度、技巧、设备等因素的影响,公司的铜加产业务还处于摸索阶段。
维持"推荐"的投资评级:2009年是铜业公司的业绩低点,应当对应于较高的估值。我们认为铜陵有色的合理估值对应于2009年25XPE、,-,我们维持"推荐"的投资评级。
(华泰证券)
兴发团体:2008年盈利翻新高
2008年各项业务盈利能力均有大幅提升,从而带动公司整体利润的大幅增长。公司财务报告显示,2008年,占公司利润比重10%以上的五钠、磷矿石和黄磷等三种产品的毛利率同比有了大幅提升。其中占公司利润比重40%%%。主要产品盈利能力的大幅提升,%,较2007年上升了近9个百分点。下游需求茂盛,以及雪灾、地震等因素是导致磷矿石及下游磷化工产品价格在较长时间内高位维持的主要原因。
2008年第四季度盈利大幅下滑影响了全年利润。,同比实现大幅增长,但这也不能掩饰公司在2008年第四季度盈利能力大幅下降的事实。2008年前三季度,,而全年业绩小于前三季度,其主要起因在于第四季度盈利能力的大幅下降,以及计提了资产减值筹备。
2008年第四季度营业利润环比降低了90%。每年的第三季度是磷化工企业的销售旺季,企业的盈利也在第三季度到达全年的高点,随后事迹将呈现显明下滑。在2008年第四季度,由于经济危机影响