该【金融硕士MF金融学综合(折现与价值)模拟试卷4(题后含答案及解析) 】是由【学锋】上传分享,文档一共【8】页,该文档可以免费在线阅读,需要了解更多关于【金融硕士MF金融学综合(折现与价值)模拟试卷4(题后含答案及解析) 】的内容,可以使用淘豆网的站内搜索功能,选择自己适合的文档,以下文字是截取该文章内的部分文字,如需要获得完整电子版,请下载此文档到您的设备,方便您编辑和打印。金融硕士MF金融学综合(折现与价值)模拟试卷4(题后含答案及解析)题型有:,以下公式中,正确的是()。×普通年金现值系数=×偿债基金系数=×投资回收系数=×预付年金现值系数=1正确答案:B涉及知识点:,利率6%,单利计息,则第四年底债券到期时的本利和是()。:C解析:本利和=12×6%×A6%4+≈(万元)知识模块:,拟在银行存入一笔款项,以后可以无限期的存每年年末支取利息30000元,利率为6%,该学校应存入()。:B解析:PV==500000(元)知识模块:,期限为3年,利率为6%,R客户每年应付的款项为()。,试计算该债券的理论价格(小数点后四舍五入取整数),并运用同等资本取得同等报酬的原理,验证计算方法的正确性。正确答案:(1)债权价值是其未来现金流入的现值,未来现金收入包括利息和本金。设P为债券价格,C为每年的利息,R为市场利率,则该债券的市场价格为:(2)价格1088万元的债券两年后获得的收入为:1088×(1+)2≈1154(万元)而该债券到期日的现金流为:50×(1+)2+50×(1+)+1000+50≈1154(万元)可见符合同等资本取得同等报酬原理,即计算方法是正确的。涉及知识点:,计算1000美元按年复利计息的终值:%,为期10年。%,为期10年。%,为期20年。(c)的结果不是(a)的结果的2倍?正确答案:计算终值:FV=PV(1+r)=1000×≈(美元)=1000×≈(美元)=1000×≈(美元),利息也产生利息。在(c)中利息所获的利息比(a)中利息获得的利息2倍还多,因此,终值较高。涉及知识点::%,为期5年。%,为期3年。%,为期10年。%,为期8年。正确答案:计算在连续复利方式下的FV,用连续复利的计算公式:FV==×5≈(美元)=×3≈(美元)=×10≈(美元)=×8≈(美元)涉及知识点:,按这种政策,该公司将永远每年支付给你和你的后嗣15000美元。如果投资的必要回报率是8%,你将为这一政策支付多少钱?假设公司告诉你,该投资政策需要花费195000美元,那么多高的利率对这一交易来说是公平的?正确答案:这个现金流是永续年金,计算永续年金的现值,可以利用公式:PV=C/r代入数据:PV=15000/=(美元)计算使得永续现金流同这个现值相等的利率,利用PV公式:PV=C/r代入数据:195000=15000/r利用上式可以解出利率:r≈%涉及知识点:。今天,12月31日,你正好收到50000美元的工资,而且你准备把它全部花光。然而,你准备从下一年开始,为将来的退休而储蓄。你已经决定,从今天起每年在某个账户存入2%的工资,该账户每年可以赚取8%利息。你的工资在整个工作期间以每年4%的速度增长。那么从今天起,在你40年后退休的那一天,你将有多少钱?正确答案:因为你的工资是按每年4%的增长率增长的,那么下一年你的工资为:下一年工资=50000×(1+)=52000(美元)这意味着下一年你将存入:下一年的存款=52000×=1040(美元)因为你的工资时每年增长4%,这就意味着你的存款也按每年4%的比率增长,用永续增长年金公式计算它的PV:PV=C{[1/(r-g)]-[1/(r-g)]×[(1+g)/(1+r)]t}=1040×{[1/(-)]-[1/(-)]×[(1+)/(1+)]40}≈(美元)再计算这个现值在40年后的FV,得出:FV=PV(1+r)t=×(1+)40≈(美元)这就是你40年后的存款总额。涉及知识点:。%的名义年利率把这笔360个月的贷款贷给你。然而,你每月只能负担还款1000美元,因此,你提议在贷款期末以“气球膨胀”式付款的形式支付贷款的所有余额。请问,在你一直保持每月支付1000美元的情况下,该付款额有多大?正确答案:这项贷款的前期的支付来自于每月1000美元的付款,它的PVA等于:PVA=1000×({1-[1/(1+)]360)/())≈(美元)。因此,你还欠银行的钱为200000-=(美元)剩下的额度按复利计算直至期末,所以30年后的气球式支付就是这笔钱的FV:气球式支付=×[1+()]360≈(美元)涉及知识点:,其首期付款为住宅价值的20%。抵押贷款的名义年利率为8%,按月计复利,其要求在接下去30年内每月等额支付。他的第一次支付将在以现在为起点算起1个月到期。然而,该抵押贷款有一个8年的“气球膨胀”式付款要求,其意味着贷款的余额必须在第8年末完全支付。假设不存在交易成本和信贷费用,在第8年,Mike的“气球膨胀”式付款额是多少?正确答案:从银行的借款额等于房子的价格总额乘以1减去首付的比率:总的借款额=400000×(1-)=320000(美元)气球式膨胀贷款的计算是先假定一个更长的时间,在这个例子中是30年,如果30年还完的话:PVA=320000=C({1-[1/(1+)]360}/())解得:C≈(美元)现在8年还清,需要计算出在第8年时的未付贷款的现值,那么气球式膨胀为:PVA=×({1-[1/(1+)]22×12)/())≈(美元)涉及知识点:。在接下来的3年内,股利预期会以30%的速度增长,第4年是18%,之后公司的股利永远以8%的速度增长。股票的必要报酬率为14%,。请问,公司下一年的股利预期是多少?正确答案:在这里,需要找到经历超常增长后股票的股利。已知股票价格、股息增长率以及所需的回报,但不知道股利。首先,需要认识到,前三年的股利是目前的FVIF。第三年的股利是:D3=D0×,即:D4=D0××,根据第5年的股利,可以得出第4年股票的价格。对于该股票价格在第4年方程为P4=D4(1+g)/(R-g)那么,把第4年的股票价格带入公式计算:P4=D0(1+g1)3(1+g2)(1+g3)/(R-g3)=D0×××/(-)≈,可以看出,。再通过计算今日股票价格,今天股票的价格等于第1、2、3年股利的折现,加上第4年股价的现值:P0=D0×+D0×+D0×+D0××+,进而得到:P0=-D0[+++(×+)/]进一步计算,可以得出:D0=≈(美元)这是今天的股利,所以下一年的股利将会是:D1=×=(美元)涉及知识点:,由于公司准备把盈余用于再投资来获得增长,因在此接下去9年内公司将不支付股利。第10年公司准备支付股利8美元/每股,之后,股利以每年6%的速度增长。如果股票的必要报酬率为13%,那么该公司目前每股股票价格应该是多少?正确答案:这里是一个10年内(不含第10年)没有分红的股票,一旦此股票开始分红,股息率将不断增长,且增长率固定。我们可以用股利增长模型,重要的是股利增长模型的方程式。其一般形式是:Pt=[Dt×(1+g)]/(R-g)这意味着,使用从第10年开始的股利,会得出在第9年的股票价格。红利增长模型类似PVA和一个永久现值:方程式为你提供了第一笔付款前一个时期的PV。所以,第9年股票价格将是:P9=D10/(R-g)=/(-)≈(美元)今天的股票价格只是在一定的折现率下对未来股票价格进行折现,那么股票的价格为:P0=≈(美元)涉及知识点:?正确答案:判断债券价格属于低估还是高估有两种方法:方法一,比较两类到期收益率的差异。在三种典型债券内在价值的计算公式中,,一是市场的利率水平,即根据债券的风险大小确定的到期收益率;另外一类是到期收益率,它是债券本身承诺的到期收益率,用y表示。假定债券的价格为P,每期支付的利息为c,到期偿还本金(面值)A,那么,债券价格与债券本身承诺的到期收益率之间存在下列关系式:如果r>y,则该债券的价格被高估;如果r<y,表现为该债券的价格被低估;当r=y时,债券的价格等于债券价值,市场也处于均衡状态。若未特别说明,则市场利率r与债券承诺的到期收益率y是相等的,债券价格与债券价值也是相等的。方法二,比较债券的内在价值与债券价格的差异。我们把债券的内在价值(V)与债券价格(P)两者的差额,定义为债券投资者的净现值(NPV)。当净现值大于零时,意味着内在价值大于债券价格,即市场利率低于债券承诺的到期收益率,该债券被低估;反之,当净现值小于零时,该债券被高估。涉及知识点:,应以债券价值和到期收益率作为评价债券收益的标准,票面利率不影响债券收益。():B解析:债券收益受到票面金额、票面利率、偿还期限和债券市场价格四个因素影响。知识模块:,当发生通货膨胀时,股票的价格将下降。():B解析:通货膨胀,股票价格上涨,债券价格下跌。知识模块:,贴现率越高,则复利现值也越大。():B解析:贴现率是分母,贴现率越大,复利现值越小。知识模块:折现与价值
金融硕士MF金融学综合(折现与价值)模拟试卷4(题后含答案及解析) 来自淘豆网m.daumloan.com转载请标明出处.