新能源汽车热管理行业分析-家电第N成长曲线.pdf

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项开发空调用电子膨胀阀以来,已经先后推出L系列、Q系列、O系列、S系列、R系列、T系列、TS系列等多个系列电子膨胀阀产品,不断改进产品结构、用料、生产工艺以达到更可靠、更低成本、更环保等目的,例如阀体外壳顶部从平顶改为圆顶结构,增强抗压能力;阀座材料从铜改为不锈钢,提升耐磨性;生产工艺采用炉中钎焊、激光焊,提升可靠性等。潜在新技术方向中,公司在CO2冷媒对应的电子膨胀阀产品也已经能够进行批量化生产。盾安环境对于大口径电子膨胀阀(FBEV系列、FBEV-C系列)布局领先,大口径电子膨胀阀核心优势在于产品兼容性,小开度时满足流量精度调节,能替代小口径电子膨胀阀,同时具备电磁阀全开功能及双向截流截止功能,在热泵系统中可以替代电子膨胀阀+电磁阀+单向阀,具备较强的经济性。另外可适应二氧化碳新冷媒系统。除了三花和盾安外,汉宇集团也对新能源车热管理阀/泵有所布局。汉宇集团传统主营业务是高效节能家用电器排水泵(通用排水泵、专用排水泵、冷凝泵、洗涤循环泵等),子公司江门市微充网科技有限公司是一家专业研发和生产电动汽车充电解决方案的公司,产品研发始于2014年,主要提供交/直流充电桩、微充系列(微充枪、智能插座、微充网APP)。另外汉宇集团新能源汽车核心部件事业部专业从事新能源汽车核心零部件的研:..生产和制造,产品主要包括热热管理中的电子水泵和热平衡系统,现在正配合主机厂进行了汽车电子水泵的研发、样品试制与测试工作。家电企业布局热管理之二:电动压缩机家电企业布局新能源汽车热管理的方向之二为空调系统中的电动压缩机。目前全球电动压缩机规模领先的主要是丰田自动织机和韩国翰昂(HanonSystems),2021年出货量分别约为366和200万台,余下规模相对较大的是三电,预计2021年电动压缩机出货规模为50-100万台,按照2021年全球新能源车销量607万台计算,预计三电全球份额大约10-15%,再其次为奥特佳和法雷奥。不难发现,在全球范围内,电动压缩机规模靠前的厂商,基本也是传统机械式汽车空调压缩机居于支配地位的厂商。目前日本三电已经成为海信家电控股子公司,2021年5月海信家电完成并购三电控股的相关审批手续及股权款支付,将三电控股纳入公司合并报表范围,持有其75%表决权、成为日本三电的控股股东。三电控股是全球领先的汽车空调压缩机和汽车空调系统一级制造供应商,全球范围内与大众、戴姆勒等一众老牌车企建立了紧密合作;在国内,三电与华域汽车、上海龙华工业有限公司合资成立华域三电汽车空调有限公司(分别持股43%、48%、9%),2021年下半年开始加大新能源电动压缩机重视度,目前国内新:..利、蔚来等,其中华域三电自产电动压缩机产品以出口为主、体量较小,内销电动压缩机产品主要向日本三电采购后,再销售给国内主机厂,参考华域三电2021年51万台电动压缩机出货量、国内327万台新能源车销量,预计华域三电国内市场份额为15%左右。为顺应时代趋势,三电逐步将战略重心从传统燃油车向新能源汽车转移:(1)电动压缩机产品满足多种不同场景的需要,应用领域较广,在排量以及适配电压等方面性能优异,现已更新迭代至第四代GEN4,具有大容量、高效耐久的特点,2020年10月量产,年产量75万台;(2)热泵系统方面,三电早在2017年便开始大规模量产相关产品,并在2018年成为中国市场上首家生产热泵系统的厂商,其热泵系统中使用其自产的压缩机以及换热器等产品,对于产品质量的控制力较高;(3)三电在2017年推出了二氧化碳压缩机相关产品,为市场上首家。三电过往由于宏观环境以及治理问题等原因而导致经营承压,但其产品在新能源汽车热管理市场仍极具竞争力,海信收购三电后,在业务协同、成本控制、组织运营等方面帮助三电改善相关问题,有望释放更多协同效应。根据三电的振兴计划,预计将于2022财年实现扭亏,至2025年营收有望达到1705亿日元,营业利润有望达到102亿日元。:..2021年5月美的集团旗下威灵汽车部件公司公布三大产品线:一是热管理方向,包括电动压缩机、电子水泵、电子油泵等产品;二是主驱系统,产品以新能源汽车的驱动电机为主;三是辅助/自动驾驶相关,产品包括EPS电机等。美的对汽零业务的发展规划可以大致概括为“333战略”,即2019-2021年突破核心零部件,2022-2024年推动集成组件,2025-2027年力争成为系统级解决方案提供商。目前来看,整体进展较为顺利,电动压缩机、驱动电机、转向电机、电子水泵及电子油泵等零部件已经进入量产阶段,以上述零部件为核心的热管理系统、辅助/自动驾驶系统及电驱动系统有望在近三年迎来突破。考虑到美的在家电零部件生产方面的积淀,其在新能源领域的竞争力值得期待,内部研发积累可以追溯到5-6年前,2020年和2021年公司已有小批量验证收入,-2年的验证周期来看,从2022年开始,汽零产品将逐步进入批量供货阶段,报表端有望迎来增量,订单层面的持续突破更值得期待。(有关美的集团新能源业务的更多内容,可参考深度报告《美的集团:致未来——工业技术拥抱时代》)传统家电压缩机供应商也在向新能源车压缩机领域渗透,比如海立股份和华意压缩。海立股份子公司海里新能源主营业务为生产和销售车用电动涡旋压缩机(),2020:..10万台,疫情前一年接近20万台,2021年新能源车电动压缩机进入中国市场非自配套前三名;另外海立2021年1月并表海立马瑞利(汽车空调压缩机和汽车空调系统,),2021年海立新能源+%。、同比翻番,且预计2022年将达到18-22万台,、%。此外东方电热也布局了新能源车热管理业务,主要生产电动汽车用PTC电加热器、电动大巴用暖风机、集成控制水暖PTC电加热器等,用于新能源汽车的车厢加热、电池组加热、除霜除雾加热、座椅加热等。,%。综上所述,新能源汽车热管理行业空间巨大,同时,新能源汽车驱动方式的改变和高效制热的要求,推动了电子膨胀阀数量的增加和电动涡旋压缩机的应用,电子膨胀阀方面,三花布局较早、产品力出色、具备组件集成化能力,已占据市场大多数份额,盾安也开始布局类似产品,车企订单已有突破;电动压缩机方面,海信家电完成收购日本三电,目前全球份额10-15%,美的电动压缩机、驱动电机、转向电机等产品也已进入量产阶段,海立股份、华意压缩也有布局。总之,家电企业通过资金、生产、技术等实力,积极布局新能源热管理,未来有望构筑新的成长曲线。