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If I hate you …
Anyway I’ d introduce you how to trade futures
第二章 期货市场的基本功能
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2004，9，17
本章学习目的与要求
掌握期货市场规避风险和发现价格两个基本功能
了解期货市场风险管理和资源配置的功能
了解期货市场在宏观经济和微观经济中的作用
本章学习重点
01
04
02
03
规避风险
发现价格
期货市场的基本功能：
风险投资
第一节 规避风险的功能
市场经济中，商品生产经营者在生产、经营过程中，不可避免地要遇到各种各样的风险， 如信用风险、经营风险、价格风险等，其中经常面临的风险就是价格波动风险。
商品价格、汇率、利率的变动难于预测，给企业造成的挑战越来越大
影响一个企业的季度赢利状况甚至决定一个企业的生存
企业仅仅有先进的生产技术、廉价劳动力或者最佳的市场营销队伍已经远远不够，价格波动足以使一个经营良好的企业破产！！！
世界的风险变得越来越大了！！！
20世纪后半期开始物价变化的特征：
长期物价持续上升，短期通货膨胀不确定
金融市场面临的不确定性增强：
汇率， 70年代初固定汇率制布雷顿森林体系的崩溃导致汇率波动增强，进出口贸易双方都面临汇率风险
利率， 80年代初美国FED放弃了以利率为货币政策中介目标的惯例，开始以货币供应量增长率取而代之，结果利率极为不稳定
企业的收入或支出= P ×Q
01
交易金额=单价×数量
02
P ， 价格变动的直接影响，称为
03
交易风险敞口
04
可能导致财务困境
05
例如：70年代湖人航空
由于美元比英镑疲软英国人到美国度假旅游比较便宜，预定湖人航空的英国旅游者非常多，以至超过了公司的客运能力，为此Freddie Laker借用美元增购了5架DC-10型客机
湖人航空的收入主要是英镑-来自英国的游客，湖人航空出现了收入和支出的不匹配。
1981年，美元趋于坚挺，湖人支出的增加，外汇交易风险敞口日益显现。
Freddie Laker外汇交易风险敞口和其他经济因素导致公司破产
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