棉花期货套期保值讲义.ppt

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棉花市场价格波动大风险大
资料来源：中国棉花信息网
一年来价格变动
纽约期价
PART 1
纽约棉花期货价格走势图
美分/磅
Company
没有避险工具，行业心态不稳
5月20日信息：安徽一家企业说，他们公司还有400吨库存，最近刚开了一个形势分析会，大家一致认为，“不亏就是赢，少亏就是赚，下一步要根据市场形势，及时调整销售策略，免得砸在手里”。
01
“见钱就卖，见利就走。”河北一家企业这样描述自己的心态。 “成品卖不出去，积压严重”，则是河北一家具有相当规模的纺织企业负责人的开场白，“我们公司光成品就积压着一个多亿的资金。”
02
四川省一家民营纺织企业负责人则表示，他们周边的纱厂现在面临的一个难题——或者赔钱卖，或者库存积压。他说，自己企业的成品库存已经达到了近两年的最高，即便现在销售也是亏损。他认为，目前四川省几乎找不到一家纺纱厂不亏损，他的纱厂生产成本要远低于国有企业，但也只是在春节以后的一个月小有盈余。
03
风险与回避
近年棉花市场的价格波动非常大，尤其是去年10月到现在，先经过一轮大涨，后经过一轮大跌，涉棉企业的风险是非常大的。在过去，你只有任市场摆布。而现在有了期货，给大家提高了一条新的市场工具。只要勤加研究、运用得当，市场风险是可以有效回避的。
期货市场：套期保值
PART . 01
一、基本概念
举个例子吧！
现货价格
期货价格
2004年3月26日
17000元/吨
卖出6月期货18000元/吨
5月17日
16000
17000
结果
少卖1000
平仓盈利1000
实际卖价仍是17000
1、卖期保值分析表
好处：售棉企业在预期棉花价格下跌时，可以事先在期货市场上卖出数量相当的期货合约，而不必急着把现货卖出，这样棉价下跌，现货市场发生亏损，而期货市场上会产生盈利。