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第三章　汇率的决定与变动
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第一节　汇率的决定
金本位制度下的汇率决定
纸币流通制度下的汇率决定
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金本位制度下的汇率决定
金本位制度泛指以黄金为一般等价物的货币制度，包括金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制。
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价值基础
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在金币本位制下，各国都以法律形式规定每一金铸币单位所包含的黄金重量与成色，即法定含金量（gold content）。两国货币的价值量之比就直接而简单地表现为他们的含金量之比，称为铸币平价（mint parity）或法定平价（par of exchange），黄金是价值的化身。
铸币平价是决定两国货币之间汇率的价值基础，它可表示为：
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1单位A国货币＝A国货币含金量/B国货币含金量=若干单位B国货币
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1925～（grains），成色为22ｋ（carats），（×22/24）；，，（×）。根据含金量之比，英镑与美元的铸币平价是：＝，，。按照等价交换的原则，铸币平价是决定两国货币汇率的基础。
(二)外汇市场的供求
当外汇供不应求时，实际汇率就会超过铸币平价；当外汇供过于求时，实际汇率就会低于铸币平价。实际汇率也围绕铸币平价不断涨落。在典型的金币本位制下，实际汇率的涨落都是有限度的，即被限制在黄金的输出点和输入点之间。
铸币平价与外汇市场上的实际汇率是不相同的。铸币平价是法定的，一般不会轻易变动，而实际汇率受外汇市场供求影响，经常地上下波动。
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举例：
黄金输出点＝＋＝(美元)
，，那么对美国厂商来说，黄金输送点是：
黄金输入点＝－＝(美元)
波动规则
在金币本位制下，汇率波动的规则是：汇率围绕铸币平价，根据外汇市场的供求状况，在黄金输出点与输入点之间上下波动。当汇率高于黄金输出点或低于黄金输入点时，就会引起黄金的跨国流动，从而自动地把汇率稳定在黄金输送点所规定的幅度之内 。
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纸币流通制度下的汇率决定
在纸币流通制度下，现钞不能自由兑换、黄金不能再进入流通，金本位制度下的黄金输送点和铸币平价也不复存在，但货币交换的比例，即汇率依然有它的价值基础，而且受外汇市场供求状况影响。同时，由于人为的制度安排，汇率的波动也是有一定规则的。
价值基础
在实行纸币流通制度的早期阶段，各价是决定两国货币汇率的价值基础。但在现实生活中，纸币实际代表的金量与国家规定的含金量相背离。因此，名义上或法律上的金平价已不能作为决定两国货币交换比例的价值基础，取而代之的是纸币所实际代表的金量。随着纸币流通制度的演进，纸币的金平价与其实际代表的金量相互脱节现象日趋严重，纸币所实际代表的金量很难确定。此时，人们更直观地把单位纸币所代表的价值视为单位货币同一定商品的交换比例，即商品价格的倒数，或纸币的购买力。汇率的决定依然是以价值为基础的，其本质还是两国货币所代表的价值量之比。