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－中国汽车零部件行业报告
王玲玲 岳爱民 CFA
二OO三年四月
中国国际金融有限公司
投资要点
国内汽车市场需求起飞
有希望成为国际生产基地之一
整车厂传递价格压力
2003年原材料价格上涨
长期
短期
规模扩张的机会
行业结构特征及演变
价格和利润率压力
业绩出现分化
规模,成本,技术是长期生存之道
资料来源：中国汽车工业协会，中国汽车工业年鉴
零部件销售额与整车同步增长
受益于国产汽车热销
汽车消费增长具备可持续性
中国轿车消费处于起飞时期
注:国内2001年数据；国外为1998年数据
资料来源：中金公司研究部，联合国统计处国际比较项目
汽车消费增长具备可持续性
各国国内汽车销售变动轨迹（从启动至2002年）
资料来源：中金公司研究部
零部件需求预测
配套
维修
出口
资料来源：中金公司研究部
零部件需求三驾马车
有希望成为国际生产基地之一
国内汽车市场需求起飞
有希望成为国际生产基地之一
整车厂传递价格压力
原材料价格上涨
长期
短期
规模扩张的机会
行业结构特征及演变
价格和利润率压力
业绩出现分化
规模,成本,技术是长期生存之道
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出口增长迅速
注：2000年海关统计口径有所调整
资料来源：中国海关
零部件先于整车打开出口市场
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资料来源:全国汽车零部件工业经营概况产销统计
表：2001年出口金额排名前十位的产品
出口优势：劳动、材料密集型产品
汽车巨头增加中国采购金额
资料来源：公司公告
福特提高中国采购金额
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