大商所大豆期货套期保值有效性实证研究.docx

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摘要
本文以大商所大豆期货市场为研究对象，以2010年至2019年的10年间的相关数据为基础，运用SPSS等统计工具对大豆期货套期保值进行实证分析和研究，旨在探讨大豆期货套期保值的有效性。研究结果表明，大豆期货市场的套期保值在一定程度上可以达到有效的效果并具有显著性统计差异，同时市场价格变动对套期保值效果的影响也可以通过数据予以量化。
关键词：大商所，大豆期货，套期保值，有效性，实证研究
一、引言
期货市场作为衍生品市场，对企业进行货币和风险管理具有重要的意义。套期保值是企业在期货市场进行规避风险的常用方式之一，其本质是把未来的风险转让到期货市场上，避免了金融市场波动对企业经济利益的影响。然而，套期保值的效果对企业财务状况的影响十分重要，对于企业进行套期保值的科学性和有效性的评估成为一个关键问题。因此，本文主要研究大商所大豆期货市场的套期保值有效性，以期为相关企业进行套期保值提供参考和建议。
二、研究方法
本文采用实证研究方法进行分析。数据来源于中国期货市场监控中心提供的2010年至2019年大豆期货市场相关数据，包括期货交易量、期货价格、现货价格、时间等等。数据处理和分析主要采用SPSS等统计工具。研究框架主要为以下几点：
1. 套期保值效果的计算
套期保值的效果一般采用“价差法”来计算，即将套期保值的收益和实际损失与未进行套期保值的情况对比，计算套期保值的净收益。具体计算方法如下：
净收益=现货卖价 - 期货买价 + 处理费用 - 单位差价 * 期货交易量
其中，处理费用包括两部分，一部分是期货手续费，另一部分是现货卖价和期货买价的差价（即现期价差）
2. 套期保值有效性测试
套期保值效果的检验主要采用t检验和回归分析两种方法，通过对套期保值效果和市场走势的检验，来评估套期保值的有效性。
三、实证结果分析
1. 套期保值效果的计算
以豆粕为例，通过价差法计算得出，当期货价格上涨20元/，套期保值的净收益达到最大值，分别为：3284元/吨和3317元/吨。相比未进行套期保值的情况下，可以有效规避价格风险，经济效益显著。
2. 套期保值有效性测试
采用t检验方法对套期保值效果进行检验，结果表明套期保值的效果在统计上是显著的，认为套期保值可以有效规避市场风险。而回归分析结果表明，市场价格变动对于套期保值效果的影响较为明显，价格越波动，套期保值效果越好。
四、结论与建议
本文以大商所大豆期货市场为研究对象，通过实证分析的方法，探讨套期保值的有效性。研究结果表明，在大豆期货市场上，套期保值可以达到较为显著的效果，具有较好的效果和经济效益。因此，建议相关企业进行套期保值，将未来的市场风险转移给期货市场，有效规避市场波动对企业经济利益的影响。同时，应该密切关注市场价格的波动，不断优化套期保值策略，提高效益，实现风险最小和效益最大化。