国电电力资本结构研究.docx

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一、引言
资本结构是指企业资产的融资方式，也是衡量企业财务稳定性的重要指标。国电电力（）是中国能源领域的龙头企业之一，其资本结构的研究对于了解该企业的风险承受能力、盈利能力以及融资能力具有重要意义。本文旨在通过研究国电电力的资本结构，探讨其财务状况及后续发展方向。
二、国电电力的资本结构概述
资本结构包括长期负债、优先股、普通股和其他权益工具等，其构成对于企业的衡量是十分重要的。国电电力自2012年上市以来，其资本结构相对稳定。根据其公开披露的财务报告，截至2018年底，国电电力的资本结构组成如下表所示。
表一：国电电力资本结构组成
| 项目 | 2018年末金额 (亿元) | 占比 |
| -------------- | ------------------- | ------- |
| 长期负债 | | % |
| 应付债券 | | % |
| 其他长期负债 | | % |
| 优先股 | 0 | % |
| 普通股 | | % |
| 其他权益工具 | | % |
| 资本公积 | | % |
| 其他综合收益 | - | -% |
| 归属于母公司股东权益 | | % |
| 少数股东权益 | | % |
由表一可知，国电电力的资本结构主要由长期负债构成，%。其次是应付债券，%。而普通股和其他权益工具占比相对较低，%%。
长期负债主要用于支持国电电力的大型能源项目建设。应付债券主要用于企业债务融资，募集资金用于开展运营等业务。普通股持有人为公司股权，享有公司的利润分红和权益，普通股以股票的形式公开发行。其他权益工具包括企业债券转股本、优先股、可转换债券等，相对较具创新性。
三、国电电力资本结构的特点分析

由表一可知，国电电力的资本结构主要由长期负债构成，%。这一特点表明国电电力为确保项目运营及污染治理等长期性计划的实现而大量进行长期融资。这种债务融资方式具有高度的灵活性、较宽的融资门槛、长期的还款期限特点。同时，国电电力为确保偿债能力的强劲，这种长期投资与长期融资方式比较匹配。

国电电力的资本结构中，%。由此可见，近年来国电电力为了融资大型重点项目，发行的长期债券和长期借款比例大幅上升。如对该企业持续经营能力的评估后发现，该企业具有较高的盈利能力，远远高于其负债水平。但债务风险仍是国电电力资本的主要特点。

%，这表明该企业采用的行为是积极地采取融资渠道拓展，减少股权融资的渠道。这既是对企业持续稳健经营的明智选择，也是对股东利益的积极保障。在股票市场波动较大的背景下，持续健康的经营能力是该企业企稳发展的重要保障。
四、国电电力资本结构的风险分析

国电电力过度依赖贷款和债券等债务融资的实践，造成了大量利息支出。该企业的利息支出占净利润比例不断增加。若企业经营不善，利润水平连续下降，其资本结构的负担将会非常沉重，可能会导致其经营状况恶化。

国电电力主业是从事电力生产、电力销售和发电、运输、供热等相关业务。这种产业属性导致其经营活动高度依赖市场环境和国家政策的影响。如果市场环境和政策变化较大，企业经营水平和盈利会随之发生变化。因此，保障经营活动持续性，适时调整商业模式，控制业务风险，适应市场变化，对于提升企业稳定性至关重要。
五、国电电力资本结构提升建议

国电电力当前仅占股权融资占比6%左右，杠杆率偏高，仅依靠长期债务融资难以为继，未来需要加强股权融资并寻求更多的融资渠道，平衡企业的负债和股权结构。

国电电力在债券融资方面存在一定风险。未来需要把握市场变化，合理控制债务与资产的占比，根据实际经营状况进行长期融资计划。
，提升经营能力
国电电力需要优化业务结构，调整细分市场份额，加强新兴业务储备，提高新技术的研发能力，争取在激烈的市场竞争中获得优势，在持续稳健的经营下提高企业的盈利能力。
六、结论
国电电力是目前中国能源领域的龙头企业之一，其资本结构主要由长期负债构成，利息负担较重。其经营活动受市场环境和国家政策的影响较大，具有不可预测性。为提升企业的稳定性、拓宽融资渠道、适应市场变化，该企业需要加强股权融资、控制财务风险、优化业务结构、提升经营能力。这些措施将为国电电力未来的稳健发展提供支持。