财务管理的价值观念概述(PPT 66页).ppt

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本章主要内容：
1. 各种时间价值(jiàzhí)的产生与计算；
2. 风险与报酬的关系与计算。
第一页，共六十七页。
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第一节 时间(shíjiān)价值
一、概念
资金的时间价值(jiàzhí)是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值(jiàzhí)。
由于资金时间价值的存在，不同时点的等量货币具有不同的价值。  资金时间价值 = 平均报酬率 - 风险报酬率 - 通货膨胀率
第二页，共六十七页。
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货币的时间价值原理正确地揭示了不同时点上资金之间的换算(huàn suàn)关系，是财务决策的根本依据。
即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下，今天1元钱的价值亦大于1年以后1元钱的价值。股东投资1元钱，就失去(shīqù)了当时使用或消费这1元钱的时机或权利，按时间计算的这种付出的代价或投资收益，就叫做时间价值。
如果资金所有者把钱埋入地下(dìxià)保存是否能得到收益呢？
第三页，共六十七页。
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引入货币时间价值(jiàzhí)概念后，同学们必须重新树立新的时间价值(jiàzhí)观念：不同时点的货币不再具有可比性，要进行比较，必须转化到同一时点。
第四页，共六十七页。
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时间价值是扣除了风险报酬(bào chou)和通货膨胀率之后的真实报酬(bào chou)率
时间价值(jiàzhí)的真正来源：投资后的增值额
时间价值的两种表现形式：
相对数形式——时间价值率
绝对数形式——时间价值额
一般假定没有风险和通货膨胀，以利率代表时间价值
第五页，共六十七页。
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需要注意的问题：
时间价值产生于生产流通领域，消费领域不产生时间价值
时间价值产生于资金运动之中
时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢
思考：
1、将钱放在口袋里会产生时间价值吗？
2、停顿中的资金会产生时间价值吗？
3、企业加速(jiā sù)资金的周转会增值时间价值吗？
第六页，共六十七页。
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范例(fànlì)：
现金流量时间(shíjiān)线
现金流量时间线——重要的计算(jì suàn)货币资金时间价值的工具，可以直观、便捷地反映资金运动发生的时间和方向。
1000
600
600
t=0
t=1
t=2
第七页，共六十七页。
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二、货币(huòbì)时间价值的计算
〔一〕复利终值和现值的计算、计息方式
终值—现在的资金在未来某个时刻的价值
现值—未来某个时刻的资金在现在的价值
根本参数 — FVn, PV，i , n
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单利(dānlì)终值： FVn ＝PV( 1 + i· n)
单利现值：PV= FVn (1+ i· n)-1
假设投资者按 7% 的单利把$1000 存入银行(yínháng) 2年，在第2年年末的终值是多少?
FV2 = PV( 1 + i· n) = $1000 ( 1+ 7%·2〕
= $1140
假设投资者想在2年后取得$1140，按 7% 的单利计算(jì suàn)，问现在应存入银行多少钱？
PV = FV2 (1+i· n) –1
= $1140 ( 1+ 7%·2〕–1 = $1,000
第九页，共六十七页。
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复利(fùlì)终值：FVn ＝ PV( 1 + i) n ＝ PV • FVIFi,n
复利现值：PV ＝ FVn (1+ i)-n ＝ FVn • PVIFi,n
假设(jiǎshè)投资者按 7% 的复利把$1,000 存入银行 2年，第2年年末的终值是多少?
FV2 = PV( 1 + i ) n = $1000 ( 1+ 7%) 2
= $ 1 1 4 5
假设投资者想在2年后取得$1,145，按 7% 的复利计算，问现在应存入(cún rù)银行多少钱？
PV = FV2 (1+ i ) –2
= $1145 ( 1+ 7%〕-2 = $1000
第十页，共六十七页。
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