公司金融-李曜-课后练习部分答案.pdf

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公司金融 - 李曜 - 课后练习部分
答案
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第三章 货币时间价值与净现值
8、 ，所以现在应该投资 万元
9、如果贴现率是 0，应该选择第二种方法；如
果贴现率是 10% ，应该选择第二种方法；如果贴
现率是 25% ，应该选择第一种方法。当贴现率约
等于 时，两种方法没有差异。
12 、 A(F/A,6%,15)=20000 × （ P/A,6%,4 ）
(1+6%)+20000 × （ P/A,6%,4 ）
*(P/F,6%,1)=
故， A= 元
每年应该存
14 、 大于
购买设备花费的 5000 元，所以应该购买。
15 、
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第四章 资本预算方法
8、
1）项目 A 的回收期是 年；项目 B 的回收期
年；项目 C 的回收期 2 年。所以企业应该
选择项目 c 。
2）项目 A 的平均收益为 3000 元，平均账面投资
5000 元，项目平均收益率 60% 。
项 目 B 的 平 均 收 益 为
(900+1200+1500+1800+4000)/5=1880 元，平均
账面投资 2500 元，项目平均收益率 % 。
项 目 A 的 平 均 收 益 为
（ 10000+5000+3000+2000+2000 ） /5=4400 元，
平均账面投资 7500 元，项目平均收益率 % 。
3）略
n
4）由 CF 可得
t
NPV = CF + ∑ = 0
0 t
t = 1 (1 + I RR )
项目 A 的内含报酬率是 %
项目 B 的内含报酬率是 %
项目 C 的内含报酬率是 %
所以应该选择项目 C
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9 、 项 目 A 的 净 现 值
=
项 目 B 的 净 现 值
1) 项目 A 的现值指数 =1+
项目 B 的现值指数 =1+
11 、
税后现金流量：（ 110* （ 1-40% ））（ 1-25% ）=
万元
净 现 值 是 ： -500+ （ +500/10* ）
=-500+62*=- 万元
12 、 运 用 名 义 折 现 率 计 算 净 现 值 ：
运用实际折现率计算净现值：
实际折现率是（ 1+8% ）/（ 1+4% ）-1=% ，每年
实际现金流量是 100000/= 元
净现值是：
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13 、
设备 A 的净现值 元
设备 B 的净现值 元
设备 A 的等价年度成本为
设备 B 的等价年度成本为
14 、
项目的市场规模是 110*=11 万
每年的现金流量： (110000* （ 400000-360000 ）
/100000000-20)*(1-35%)+150/10*=
亿元
未 来 现 金 流 量 的 现 值 ：
* =*= 亿元
该项目的净现值是： -150+=- 亿
15 、
(固定成本 + 折旧 )(1 - T )
c =
会计盈亏平衡点 =
(销售单价 - 单位变动成本 )(1 - T )
c