套利模型和案例应用.ppt

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套利相关概念介绍
套利举例
目录
CONTENTS
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相关概念
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套 利 概 念
套利，也叫价差交易。套利指的是在买入或卖出某种期货合，的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时间将两种合约同时平仓的交易方式。
通常指在某种实物资产或金融资产（在同一市场或不同市场）拥有两个价格的情况下，以较低的价格买进，较高的价格卖出，从而获取丰厚的收益。
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相关概念
套 利 条 件
当以下三个条件有一个或多个被满足时，即出现套利机会。
（1）同一种资产在不同市场上价格不同。
（2）具有相同或相近价值的两种资产定价差异过大。
（3）一种已知未来价格的资产当前的价格与其根据无风险利率折现的价格差距过大（对于存在仓储费用的资产，如农产品，还需考虑仓储成本）。
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相关概念
套 利 交 易 种 类
套利交易包括跨期套利、跨市套利、跨商品套利三种
（1）跨期套利
跨期套利是指在同一市场（即同一交易所）同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在两种合约价格差距发生有利变化时平仓获利。
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套 利 交 易 种 类
（2）跨商品套利
跨商品套利指的是利用两种不同的、但相关联商品之间的价差进行交易。这两种商品之间具有相互替套利套利代性或受同一供求因素制约。跨商品套利的交易形式是同时买进和卖出相同交割月份但不同种类的商品期货合约。
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套 利 交 易 种 类
（3）跨市套利
是指在某个交易所买进（或卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出（或买进）同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所对冲在手的期货合约而获利。
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TWO
套利举例
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套利举例
小麦和玉米均可用作食品加工及饲料，合约有同升同降趋势。具体做法：买入（或卖出）小麦期货合约，同时卖出（或买入）与小麦期货合约交割月份的玉米期货合约。
7月30日，，（单位相同），。套利者根据两种商品合约的价差分析，认为此价差小于正常年份的水平，如果市场机制运行正常，这二者之间的价差会恢复正常水平。于是套利者买入1手11月分小麦合约，同时卖出1手11月份玉米合约，以期未来某个机会获利。交易情况如下表：
跨 商 品 套 利 举 例
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