期权到期损益图的创建与使用.ppt

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买入期权相较期货风险可控
后市看涨——做多期货、买入Call
后市看跌——做空期货、买入Put
盈利无限
亏损无限
盈利无限
亏损有限—期权费
盈利无限
亏损无限
盈利无限
亏损有限—期权费
期权到期损益公式
买入看涨期权：Max（S - X，0）- c
买入看跌期权：Max（X - S，0）- p
卖出看涨期权：- Max（S - X，0）+ c
卖出看跌期权：- Max（X - S，0）+ p
S：欧式期权到期日标的资产价格
X：期权执行价格
c：看涨期权价格
p：看跌期权价格
复杂！！！
期权到期损益图
买入Call
盈利
买入Put
亏损
直观、一目了然！
期权基本策略到期损益图
到期损益图：反映了期权到期日，针对不同的标的资产价格，期权组合的盈亏情况。
期权到期日损益取决于到期日标的资产价格与行权价格的大小关系
盈利
0
权利金
亏损
盈亏平衡点
执行价
盈利
0
亏损
执行价
权利金
0
权利金
亏损
执行价
盈亏平衡点
盈利
0
亏损
盈利
权利金
执行价
盈亏平衡点
盈亏平衡点
买put
买call
卖call
卖put
四种最基本的期权交易
现货or期货到期损益图
S
盈亏
期货多头
期货空头
到期价格
初始价格
多头盈利
空头亏损
盈亏线是线性的；
零和游戏，多头和空头盈亏线关于X轴对称。
合约代码：IO1604-C-2050
期权类型
看涨期权
标的合约
IO1604
执行价格
2050
期权价格

到期损益=Max（S - X，0）- c = Max（S -2050，0）- 130
到期日沪深300指数期货价格
1900
1920
1985
2050
2115
2180
2200
到期损益
-130
-130
-130
-130
-105
0
20
股指期货看涨期权到期损益图
-130
盈亏
2050
2180
标的资产价格
-130
盈亏
2050
标的资产价格
红线上每个点均向下平移130
最大盈利：无穷大
最大亏损：期权费
盈亏平衡点：协议价格+期权费
看涨期权多头
绘图步骤
创建坐标轴体系；
如果到期日标的合约价格小于执行价格，看涨期权多头不会行权，看涨期权到期合约价值为0：与横轴重合的水平线；
如果到期日标的合约价格大于执行价格，看涨期权多头行权，看涨期权到期合约价值为标的合约价格减去执行价格的差：斜率为45度斜线， Max（S - X，0）；
执行价格便为水平线和斜线的拐点；
因看涨期权多头要支付期权费，到期损益曲线由到期合约价值曲线向下平移得到，下移幅度等于期权费。