期货套期保值原理.ppt

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演讲者：
第一节 期货套期保值的基本原理
套期保值的基本概念 P60
定义：因为各种原因不愿意或者不能现在就进行现货交易的现货交易者为规避未来现货市场价格波动的风险而预先在期货市场上买入（卖出）期货合约，等到他们有可能又决定买入（卖出）现货时，就平掉期货合约，退出期货市场，而在现货市场上买入（卖出）现货商品。
典型的套期保值行为由三个基本交易组成：
在期货市场买或者卖
在期货市场平仓
在现货市场买或者卖
在期货市场的第一个交易行为是买还是卖取决于未来交易者在现货市场上打算买还是卖，两者方向一致，通常情况下交易量也应大致相等。（但是由于期货合约标的物数量的标准化，想要完全相等不太可能，只能做到大致相等。）
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第一节 期货套期保值的基本原理
套期保值的分类
第一节 期货套期保值的基本原理
多头（买入）套期保值者
空头（卖出）套期保值者
例1：某公司于5月20日签定一份8月20日出售100万桶石油的合同，成交价格以8月20日市场价为准。签订合同的时候，。
请你设计套期保值方案：
5月20卖空100万桶9月份到期的石油期货，
8月20日对上述期货空头进行平仓
请问，这种情况下，石油现货供应商套期保值的结果如何？
第一种情况：到了8月20，与5月20相比，石油现货价格和期货价格都下降，。
结果
第一节 期货套期保值的基本原理
第一种情况
现货
期货

卖空100万桶9月份到期的石油期货， $

卖出100万桶石油现货， $元
平仓， $ 。
盈亏

－＝$
每桶石油共收入： ＋ ＝ $
第一种情况
因此通过这个方案，实际上在5月20日，无论当时的现货价格是多少，只要做了空头套期保值，。
问：假如供应商做成了多头套期保值，结果如何？
答：，导致总收入下降。
在价格下降的情况下，如果做成了多头套期保值，结果会亏损。
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第二种情况：到8月20，石油现货价格和期货价格都上升，。
请问，这种情况下，石油现货供应商套期保值的结果如何？
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第一节 期货套期保值的基本原理
第二种情况
现货
期货

卖空100万桶9月份到期的石油期货， $

卖出100万桶石油现货， $元
平仓， $ 。
盈亏

－＝-$
每桶石油共收入： － ＝ $

通过这个方案，。
问：假如供应商做成了多头套期保值，结果如何？
答：，总收入会上升。
问：那么一开始还有必要做空头套期保值吗？做成多头不是更好？
答：套期保值的目的是为了规避价格不利变化的风险，而非获取投机收益。


第二种情况