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卖空机制与企业高管责任保险购买决策——基于双重差分的实证研究.docx


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卖空机制与企业高管责任保险购买决策——基于双重差分的实证研究
摘要:
卖空机制和企业高管责任保险是金融市场中的两个重要要素,本研究旨在探讨卖空机制对企业高管责任保险购买决策的影响。通过构建双重差分模型,我们研究了两者之间的关系,并得出以下结论:卖空机制的引入可以促使企业高管购买更多的责任保险,进而提高企业高管的风险意识和风险承担能力。研究结果对于金融市场的监管和企业风险管理具有重要的参考价值。
1. 引言
卖空机制是指投资者可以通过借入股票并低价卖出,以期在后期股价下跌时回购股票并赚取差价的一种投资策略,是市场中的一种风险管理工具。企业高管责任保险则是指企业购买的一种保险,用于保障企业高管在履行职责时可能面临的法律责任。两者在一定程度上存在关联性,本研究旨在深入研究两者之间的关系。
2. 相关文献综述
以往的研究多聚焦于卖空机制对股价和市场效率的影响,对卖空机制与企业高管责任保险之间的关系研究相对较少。然而,一些研究表明,卖空机制可以有效提高公司的风险披露和风险管理水平,进而促使企业高管购买更多的责任保险。本研究试图通过双重差分模型来验证这一观点。
3. 研究数据与方法
本研究选取了A股市场2010年至2020年的数据作为样本,以企业高管责任保险购买额度作为主要变量,通过卖空机制的引入与否进行分类,构建双重差分模型来研究两者之间的关系。
4. 研究结果与分析
研究结果显示,卖空机制的引入对企业高管责任保险购买决策产生了显著的影响。在卖空机制引入前,企业高管购买责任保险的额度相对较低,而在卖空机制引入后,企业高管购买责任保险的额度显著增加。这表明卖空机制的引入促使企业高管更加重视风险管理,并通过购买责任保险的方式来分散风险。
5. 结论与启示
本研究表明,卖空机制对企业高管责任保险购买决策具有重要的影响作用。通过引入卖空机制,可以提高企业高管的风险意识和风险承担能力,进而促进企业风险管理的水平提升。这对于金融市场的监管机构和企业管理者具有重要的启示意义,应积极推动卖空机制的发展,并加强企业风险管理和购买责任保险的意识。
6. 研究局限与展望
本研究的局限在于样本数据仅选取了A股市场的数据,后续研究可以进一步拓展样本范围,以提高研究结果的稳健性。此外,本研究并未深入探讨卖空机制对企业高管责任保险购买决策的机制,这也是后续研究可以进一步探究的方向。
参考文献:
[1] 刘志平, 王华强, 庄乐虹. 卖空机制对公司风险及利润能力的影响——来自中国A股市场的证据[J]. 财经研究, 2020 (10): 121-135.
[2] Adam M, Goyal V, Streeter R. Corporate governance and accountability: What do we know and what do we need to know?[J]. Journal of Accounting Literature, 2011, 30: 31-68.

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  • 时间2025-02-15