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中级财管知识点总结
第一章:
金融工具特征:期限性、流动性、风险性和收益性。按期限不同可分为货币市场工具(商业票据、国库券、可转让大额定期存单、回购协议)和资本市场工具(股票和债券),还有两种分类是按交易次数与方式和金融工具忏悔。
利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险收益率(违约风险收益率+流动性风险收益率+期限风险收益率)
资金时间价值=纯利率+通货膨胀补偿率,在没有通货膨胀的情况下可以用国库券利率表示资金时间价值。
解聘是通过(所有者)约束经营者的办法,接收是通过(市场)约束经营者的办法。
协调所有者与债权人矛盾的方式:
限制性借债,即在借款合同中加入限制性条款,如规定借款的用途、借款的担保和借款的信用条件。收回借款或停止借款。
第二章:
协方差=相关系数×单项资产收益率标准差×市场组合资产率标准差
贝他系数=相关系数×单项资产收益率标准差/场组合资产率标准差
风险收益率=风险价值系数×标准离差率
注意公式中标准离差和标准离差率的不同
假设市场均衡时,预期收益率=资本资产定价模型下的必要收益率,在此情形下,贝他系数和相关系数可以相互推算。无风险资产的标准差、贝他系数和相关系数为0,市场组合的贝他系数和相关系数为1。
,,%,标准差为8%。
第三章
递延年金P=A×〔(P/A,i,m+n)-(P/A,i,m)〕
确定m,5年后第一年年末,m为5;5年后第一年年初,m为4;第5年年末,m为4;第5年年初,m为3。
股票的本期收益率=上年股利/当日收盘价
债券的本期收益率=年利息/买价,与票面收益率比较
注意题目要求的是计算持有期收益率还是持有期年均收益率,如果考试中遇到计算持有期收益率,并且持有期短于1年,最好两个指标都要计算。
递延年金P=A×〔(P/A,i,m+n)-(P/A,i,m)〕或P=A×(P/A,i,n)×(P/F,i,m)
如何确定m非常重要,注意递延期后的年金初始付款时点,5年后第一年年末,m为5;5年后第一年年初,m为4;第5年年末,m为4;第5年年初,m为3。
第四章:
1、原始投资=建设投资(固定资产、无形资产、开办费)+流动资金,投资总额=原始投资+资本化利息。
2、静态投资回收期指原始投资的回收期,即不包括资本化利息。投资利润率=息税前利润/投资总额,投资总额包括资本化利息。
3、若题目无要求,计算静态投资回收期按包括和不包括建设期两种。方案决策时也是如此。
4、注意有无建设期,若有且运营期净现金流量相等,则按递延年金现值计算,最后一年计算现值年限为项目计算期即建设期加运营期。
5、若有建设期而且存在借款,则要进行建设期间的利息资本化,增加固定资产的原值,增加折旧。资本化利息只增加折旧,不造成现金流出。
6、计算净现值NPV,注意建设期的投入以负值计算。注意固定资产有无残值。不要忘记垫付及回收的流动资金,特别是当流动资金与固定资产投资不在同一时点时。
7、旧固定资产提前报废抵减所得税=(折余价值-变价收入)×所得税税率。
8、息税前利润=经营收入-经营成本(付现成本)-折旧-营业税金及附加-维持运营投资,计算所得税时注意税率,有的题目用30%或40%,而非33%。
9、计算净利润只考虑本项目利润,原利润及其他项目带来利润