如何正确的理解企业财务管理指标.doc

如何正确的理解企业财务管理指标 .doc如何正确的理解企业财务管理指标
财务管理是一个企业的根本,如果企业的财务管理没有完善好,那么这个企业内部是混乱的,只有做好了财务管理,才能更加好的为企业和员工服务。
财务管理指标主要有几种提法:利润最大化;资产利润率最大化或每股利润最大化;企业价值最大化。而大多数学者都以实现市场价值与所有者财富最大化为企业财务管理的基本目标。就连财政部注册会计师考试委员会办公室组织编写的《财务成本管理》也对企业财务管理目标采用股东财富最大化或企业价值最大化采用的观点。
首先,价值最大化目标考虑了取得现金性收益的时间因素,并用货币时间价值的原理进行科学的计量,反映了企业潜在或预期的获利能力,从而考虑了资金的时间价值和风险问题,有利于统筹安排长短规划、合理选择投资方案、有效筹措资金、合理制订股利政策等等。其次,价值最大化目标能克服企业在追求利润上的短期行为。因为不仅过去和目前的利润会影响企业的价值,而且预期未来现金性利润的多少对企业价值的影响更大。再次,价值最大化目标科学地考虑了风险与报酬之间的联系,能有效地克服企业财务管理人员不顾风险的大小,只片面追求利润的错误倾向。
最后,尽管利润最大化是当期指标,从长期来看以利润最大化为目标的短期决策未必是最佳决策,但短期和长期的约束条件不同,我们不能将约束条件不同的选择进行优劣比较。而且无论作出何种决策,我们固然要考虑到长期的因素,但由于信息不对称,越是短期,约束条件越明确具体,从而决策的后果越可以准确地预期,而长期是建立在若干短期的基础之上,没有短期的最优,长期最优就无基础可言。
尽管在由于企业价值这一指标考虑到了取得现金性收益的时间、风险,但这一指标也存在着以下的不足,甚至可以说是比利润最大化的不足更难以克服:
首先,企业价值同样是一绝对指标,没有考虑企业投入和产出之间的关系。比如同样是在一年前,甲乙两家企业分别投入30万元和50万元,现在甲企业的价值是45万元,乙企业的价值是60万元,如果是投资者,应该选择哪家企业?当然,这也可以如利润一样,通过对其变形来进行比较,但这足以说明在这一方面,企业价值最大化并不比利润最大化指标更好。
其次,企业价值这一数值难以具体地估量,可操作性不强。利润的计算简单明了,可操作性强。而企业价值不但难以具体地估量,而且可操作性不强。对于上市公司而言,企业价值直接表现为流通市值,这当然直观具体。但在我国,即使是上市公司,也有不流通的国有股和法人股,那么这一部分股票的价值又如何衡量?假定可以全部流通,但股票价格受多种因素的影响,并非都是公司所能控制的,把不可控因素引入理财目标是不合理的。那么在这种情况下,企业价值又如何指导企业的财务决策?何况在我们国家,更多的企业还是单人业主制企业、合伙制企业和非上市公