中国国企改革手册.pdf

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策
略
研
策略研究
究
[Table_MainInfo][Table_Title]
8
策略团队:
中国国企改革手册
乔永远:(分析师)
A
电话:021-38675862
股乔永远(分析师) 罗雨(研究助理) 戴康(分析师) 邮箱:qiaoyongyuan@
策 021-38675862 021-38674602 021-38674637 证书编号:S0880513120001
略 qiaoyongyuan@ luoyu013673@ daikang@
证书编号 S0880513120001 S0880114010007 S0880514030010
专戴康:(分析师)
本报告导读:
题电话:021-38674637
国企改革是十八届三中全会以来最重要的改革抓手,是贯穿全年最重要的主题机会。邮箱:daikang@
国泰君安策略团队自 2013 年底以来组织调研,拜访了 12 个省市地方政府、国资委及证书编号:S0880514030010
五十多家国资国企,积累了丰富的一手资料和对主题的深刻思考,汇编成册以飨读者。
摘要: 王德伦:(分析师)
1.[Table_Summary] 国企改革是十八届三中全会以来最重要的改革抓手。十八届三中全会电话:021-38674752
为中国经济未来的发展描绘了一幅崭新的全面深化改革路线图。中国邮箱:wangdelun@
经济事实上已经进入了改革 时代。改革 时代实际上是一场“分证书编号:S0880514050002
进合击”的博弈战,在这场战争中,协调各改革之间的关系,重点推
进才能达到转型“合击”的效果。改革将成为未来一段时间内中国经济罗雨:( 研究助理)

生活中最重要的主题。国企改革、土地改革、金融改革、财税体制改电话:021-38674602
证革等都是经济转型过程中重要的改革命题。其中,我们认为国企改革邮箱:luoyu013673@
券是三中全会深化改革路线图中最重要的抓手,也是 2014 年两会的首证书编号:S0880114010007
研要命题。国企改革的成败与否,将直接影响核心领域的改革进度。
究 2. 中国国企改革手册是国泰君安策略团队 12 站联合调研所取得的宝贵[Table_Report]相关报告
报经验和智慧结晶。自 2013 年十八届三中全会以来,我们策略团队就《能源革命,替代能源迎来历史机遇》

积极准备和组织了国企改革的主题研究。自 2013 年 12 月开始,我们
告《映日荷花别样红》
先后在江苏、安徽、上海、浙江、重庆、贵州、苏州、广东、新疆、
北京、云南和山东等省市共组织了 12 场系列调研。与当地政府、国《看漫山红遍,层林尽染》
资委等相关改革机构就国企改革问题进行了深入的交流,并走访了五
十多家国有国资企业,取得了丰富的一手资料和宝贵的改革经验。我《打虎归来,再看漫山红遍》

们就混合所有制改革台以及国企公司治
《再论看漫山红遍》
理改革等热点问题形成自己独到的认识,并形成了 12 篇系列主题报

告。这一过程中的所见所闻所思,我们在这里汇编成册,形成中国国
企改革手册,希望能够和投资者分享,形成国企改革主题投资的建议。
3. 国企改革是贯穿 2014 年全年最重要的政策主题。也是自年初以来我
们最重要的推荐主题之一。回顾市场,我们推荐的国企改革配臵组合
收益可观。自 2014 年一季度以来,从对上海、贵州和安徽的国企改
革主题推荐,到华东地区主题机会的挖掘,再到近期我们对江苏、浙
江以及北京主题机会的提示,节奏把握和标的选择是重要的因素。在
全部推荐标的中,超过 80%在配臵期内跑赢行业和市场。重点推荐标
的,如上汽集团、振华科技、中国海诚、老凤祥等在推荐期内涨幅接
近或者超过。展望年下半年,沪、黔、京、皖地混合所有
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制改革潜在标的仍是首选,短期需要关注江苏和浙江的最新变化。央
企改革,国务院国资委实际控制的,具备“大集团小公司”结构的,
中型央企/央企集团下属的上市公司的潜力最大。


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