Chap21国际公司理财 公司理财课件.ppt

第21章
国际公司理财
McGraw-Hill/Irwin
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1
重要概念与技能
理解汇率的报价和含义
知道即期汇率和远期汇率的差别
了解购买力平价和利率平价,以及它们在利率变动时的应用
了解国际资本预算的基本原理
了解政治风险对国际投资的影响
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2
本章大纲
术语
外汇市场与汇率
购买力平价
利率平价、无偏远期汇率与国际费雪效应
汇率风险
政治风险
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3
本国财务管理与国际财务管理
国际公司理财的特殊考虑
当经营涉及的货币超过1种时,就需要考虑汇率的影响
需要考虑与外国政府行动相关的政治风险影响
可利用国际资本市场,这样就可拥有更多的融资机会,降低公司的资本成本
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4
国际金融术语
美国存托凭证(ADR)
交叉汇率
欧元债券(Eurobond)
欧洲货币/欧元(Eurodollars)
外国债券
金边证券(Gilts)
伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)
互换(Swaps)
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5
国际资本市场
国外交易所的数量在不断增加,相应地,流动性也得以增强
对发展中国家来说,发展交易所以允许资本的流动是非常重要的
美国拥有全世界最发达的资本市场,但面临着已经越来越激烈的外国市场竞争,这些外国市场常常更愿意尝试创新经营
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6
汇率
定义:指用一国货币表示的另一国货币的价格
大部分货币都习惯使用美元进行报价
考虑下列报价:
欧元 .7877
第一个数字() 表示需要多少美元才能兑换到1欧元
第二个数字(.7877)表示需要多少欧元才能够兑换到1美元
这两个数字之间互为倒数关系(1/ = . 7877)
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例题:汇率
假定您手上有$10,000,,您能兑换到多少日元?
汇率= / 美元
因此,可兑换到10,000() = 1,082,100日元
假定您正在访问孟买,您想买一样标价为1,000印度卢比的纪念品,请问:该纪念品的价值为多少美元?
汇率= 卢比/ 美元
因此,美元价格为= 1,000 / = $
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8
互联网中的例题
想要在春假时间去墨西哥或者在暑假的时候去日本游玩吗?
$1,000能换到多少比索或者日元呢?
点击网络连接图标,看看您能找到什么
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9
例题:三角套汇
假定存在以下汇率报价:
1 欧元可以换$1
2 瑞士法郎可以换$1
.4 欧元可以换 1 瑞士法郎
交叉汇率是多少?
(1 欧元/ $1) / (2 瑞士法郎/ $1) = .5 欧元/ 瑞士法郎
如果我们有$100可用于投资:那么,就可以照低价买入,然后按高价售出
购入$100(1 欧元/$1) = 100 欧元; 然后用欧元来兑换瑞士法郎
购入100欧元/ (.4 欧元/ 1 瑞士法郎) = 250瑞士法郎; 然后用瑞士法郎来兑换美元
购入250瑞士法郎/ (2 瑞士法郎/$1) = $125
这样,就可以稳当地赚到$25
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