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沪市上市公司第三季度报告分析
上海证券交易所上市公司部

一、宏观经济基本情况
对于我们凡的一年。上半年的雪灾和地震对国民
经济的增长造成了重大影响,其后北京成功地举办奥运会,向整个世界展示了我
国的巨大实力。但是“三鹿”事件引发的中国产品安全问题重新给国民经济增长
蒙上了阴影。自加入世界贸易组织后,中国经济早已融入国际经济环境,同时成
为全球经济增长的最大推动力。本次美国金融危机的爆发对全球经济产生了持久
而深远的负面影响,中国也无法独善其身。由于出口下降和内需不足,尽管通货
膨胀的趋势得到有效控制,国民经济增长将不可避免地受到负面影响。

二、上市公司总体状况

截至 2008 年 10 月 31 日,沪市 864 家上市公司均在法定期限内披露了
2008 年第三季度报告。2008 年前三季度沪市全体上市公司实现营业收入
69285 亿元,实现归属于上市公司股东的净利润 6811 亿元,加权平均每股
收益 元,加权净资产收益率 %,加权每股经营活动产生的现金
流量金额为 元。

由于缺乏同比数据,以下分析剔除了中国铁建、中国中铁、中国南车、中海
集运等 4 家新上市公司和包头铝业、东方锅炉、*ST 联谊、S*ST 金荔等 4
家退市公司的数据。

从资产总额和归属于上市公司股东的净资产(以下简称“净资产”)变动
看,金融类上市公司净资产与总资产的变动率基本相当,说明金融类公司在
扩大公司规模的同时,很好的保持了净资本的充足率;而非金融类公司则净
资产的增长远低于总资产的增长,说明非金融类扩大公司规模的主要手段来
源于债务增加,这也从一个侧面反映了资本市场低迷对权益融资的重大影
响。

单位:人民币亿元,下同
2008 年 9 月 30 日 2007 年 9 月 30 日同比增长率
资产总额 410153 358955 %
其中:金融类公司 345350 307885 %
非金融类公司 64803 51070 %
净资产 50346 44940 %
其中:金融类公司 23748 21280 %
非金融类公司 26598 23660 %
注:本表剔除了部分未披露 2007 年第三季度报告的上市公司

从营业收入变动的情况,2008 年 1-9 月金融类公司的增速低于非金融类公
司,但从净利润变动情况看,2008 年 1-9 月金融类公司净利润同比增加
30%,大大高于营业收入的增长速度,而非金融类公司则增收不增利,净利
润反而比同期减少近 7%,考虑到所得税税率降低的因素,其实际盈利能力
下降得更多。

从 2008 年 7-9 月的经营情况看,形势不容乐观。金融类公司的营业收入同
比增加仅有 9%,而净利润同比下降 %,其主要原因是保险类上市公司
业绩大幅下滑。而非金融类公司更是面临考验,从总体看在营业收入同比增
长 29%的情况,净利润与去年同期基本持平,净利润没有大幅下滑的主要原
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因是源于采掘业利润的强劲增长。20