第三章外汇汇率与汇率制度.ppt

第三章外汇交易
第一节外汇市场概述
外汇市场:从事外汇买卖或兑换的交易场所或运营网络,或者说是各种不同货币彼此进行交换的场所或交易单位。
外汇买卖两种类型:
本币与外币之间
不同币种的外汇之间
一、外汇市场的组织形态
有固定场所和设施的有形市场:外汇交易所
无形的、抽象的市场:交易网络、双向报价
外汇交易分为两个步骤:成交和交割
外汇交易中心:伦敦、纽约和东京
交易发展趋势:
外汇市场的规模持续扩展
远期交易的比例不断增长
二、外汇市场的特点
,外汇市场是全球规模最大的市场。
,无形市场已成为当今外汇市场的主体形态。
,95%以上的交易均发生在银行间。
,外汇市场已超越了最初那种附属于贸易结算的地位,而有了更深刻的意义和作用。
,外汇市场具有空间的统一性和时间的继起性。
三、外汇市场的主体构成
外汇交易的参与者类型
外汇银行、外汇经纪人、顾客、中央银行
交易分为三个层次
银行与顾客之间,银行同业之间,银行与中央银行之间
四、外汇市场的效率
外汇市场的有效性,是指汇率是否能够完全反映相关的、可得的信息。
在有效的外汇市场,即期和远期汇率将对新信息迅速进行调整
实证结果表明,外汇市场有效性非常不明显,即预期的投机回报率远远超过零,市场上依旧有未开发的利润机会
五、世界主要外汇市场简介
伦敦外汇市场,纽约外汇市场,东京外汇市场,香港外汇市场,法兰克富外汇市场.
第二节外汇交易
即期外汇套算
外币/本币的买入—卖出价折本币/外币的买入—卖出价
例如:香港市场(直接标价法)
US$=Hk$ ---
Hk$= US$ 1/---1/
纽约市场间接标价法下的套算;
US$/S$=---- (卖出--买入)
US$/A$=----(卖出---买入)
交叉相除
A$=(买入价) 买入/卖出
A$=(卖出价) 卖出/买入
解释:买入价的形成;澳元兑新元在银行看来,可以理解成买入澳元卖出新元
步骤(1)银行买入澳元卖出美元,
(2)银行买入美元卖出新元,选择美元兑新元的买入价
US$/AU$ 除以US$/S$ = S$ / AU$