期权基础知识.ppt

章
第
期权与公司理财
14
Part
1
期权的基本概念
Part 1
Part 2
Part 3
*
认购期权-王大妈的故事
股民王大妈夜观天象发现:X公司股票会上涨,但是砍价高手的王大妈可要担心了: 
买了:担心股价下跌,造成亏损!
不买:担心股价上涨,错过机会!
认购期权就可以解决王大妈的烦恼了。
如果王大妈现在愿意支付1元权利金,3个月之后有权按10元/股买入X股份,那么在3个月后:
如果股价高于10元,王大妈会执行买的权利,以10元购买1股X股份,1元权利金不予退还
如果股价低于10元,王大妈则不执行买的权利,因为市场上股价更便宜,当然,1元权利金不予退还
?
Part 4
Part 1
Part 2
Part 3
*
认购期权(看涨期权)
权利方
王大妈支付了一笔权利金,获得了未来以约定的价格买一只股票的权利,所以称为股票认购期权的买方(也叫权利方)
义务方
而对手方,由于收到一笔权利金,卖出了一个未来买股票权利,所以称为股票认购期权的卖方(也叫义务方)
这份在未来某一个时间,有权利以一个约定的价格来买进一只股票的合约,是一份期权合约,这份合约约定了在未来王大妈可以以约定的价格购买一只股票。这种产品有个专门的名字,叫做认购期权。英文称:Call。
Part 4
Part 1
Part 2
Part 3
*
买入认购期权
买入认购期权(权利方)
当投资者预计标的证券价格将要上涨,但是又不希望承担下跌带来的损失时,可以买入认购期权。
最大盈利:没有上限
最大亏损:权利金
盈亏平衡点:权利金+行权价
行权价X
盈亏平衡点
X+C
亏损
亏损减少
盈利
Part 4
Part 1
Part 2
Part 3
*
卖出认购期权
卖出认购期权(义务方)
当投资者预计标的证券价格将要下跌,当标的证券价格低于期权合约的行权价时,认购期权的权利方就会放弃行权,于是投资者就可以通过卖出认购期权而赚取权利金。
最大盈利:权利金
最大亏损:没有下限
盈亏平衡点:权利金+行权价
行权价X
盈亏平衡点
X+C
盈利
盈利减少
亏损
Part 4
Part 1
Part 2
Part 3
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认沽期权-李大爷的烦恼
王大妈的朋友李大爷最近听说王大妈买期权赚了不少钱,也要赶潮流了。李大爷目前持有Y公司的股票,虽然现在收益情况还不错,但是担心Y的股价会下跌:
卖了:担心股价会上涨,损失收益!
不卖:担心股价会下跌,造成亏损!
认沽期权就可以解决李大爷的烦恼了。
如果李大爷现在愿意支付1元权利金:3个月之后他有权按20元/股卖出Y股票,那么在3个月后:
如果Y公司股价低于20元,李大爷会执行这个权利,以20元卖出1股Y股票,1元权利金不予退还;
如果Y公司股价高于20元,李大爷则不执行卖的权利,因为市场上股价更贵可以卖的更有利,当然,1元权利金不予退还。
?
Part 4
Part 1
Part 2
Part 3
*
认沽期权(看跌期权)
权利方
和之前的例子一样,李大爷支付了一笔权利金,获得了未来以约定的价格卖一只股票的权利,所以是股票认沽期权的买方(也叫权利方)
义务方
而对手方,由于收到一笔权利金,卖出了一个未来卖股票权利,所以是股票认沽期权的卖方(也叫义务方)
这份在未来某一个时间,有权利以一个约定的价格来卖出一只股票的合约,是一份期权合约,这份合约约定在未来李大爷可以以约定的价格卖出一只股票,它也有个专门的名字,叫做认沽期权。英文称:Put
Part 4
Part 1
Part 2
Part 3
*
买入认沽期权(权利方)
买入认沽期权(权利方)
当投资者预计标的证券价格将要下跌,但是又不希望承担股价上涨带来的损失时,可以买入认沽期权。
最大盈利:行权价格-权利金
最大亏损:权利金
盈亏平衡点:行权价-权利金
行权价X
盈亏平衡点
X-P
盈利
亏损增加
最大亏损
Part 4
Part 1
Part 2
Part 3
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卖出认沽期权(义务方)
卖出认沽期权(义务方)
当投资者预计标的证券价格将要上涨,当标的证券价格高于于期权合约的行权价时,认沽期权权利方就会放弃行权,于是投资者就可以通过卖出认沽期权而赚取权利金。
最大盈利:权利金
最大亏损:行权价格-权利金
盈亏平衡点:行权价-权利金
盈亏平衡点
X-P
行权价X
亏损
盈利增加
最大盈利
Part 4