企业负债经营的利弊与风险策略分析..ppt

企业负债经营的利弊与风险策略分析
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以TCL集团为例
5、案例分析
演示内容
6、结束语
1、序言
3、相关理论
2、研究综述
4、负债经营现状
序言
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序言
负债经营是现代企业的一种常态经营方式,负债在我国上市公司的资本构成中也呈现逐年上升的趋势。因而研究负债经营的利弊及风险有着重要的现实意义。本文结合众多学者理论研究成果,以案例分析的形式提出企业负债经营的风险控制策略,希望能为企业降低负债经营的负面效应,更好的实现经营目标做出一点贡献。
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研究综述
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研究综述
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国外研究成果
学者
时间
贡献
莫迪尼阿尼、米勒
1958
创立 MM 理论
詹森和麦克林
1976
代理成本理论
梅叶斯和梅吉拉夫
1984
信号传递模型
哈里斯和拉维夫
1988
融资结构与企业控制权理论
梅耶斯
1977
债务期限应该与资产期限相匹配
萨卡尔等
1999
证明企业价值波动性与最优债务期限负相关
理查德等
2008
中国企业如何正确选择债务期限结构
菲茨帕特里克
1932
最早开展财务预警单变量判定研究
威廉·比弗
1966
建立了单变量财务预警模型
阿特曼
1968
构建了著名的 Z—计分法模型
奥尔森
1980
采用概率化回归方法进行财务预警研究
塔姆
1991
采用 ANN 模型进行财务预警研究
研究综述
国内研究现状
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学者
时间
研究内容
王静
2010
从宏观与微观两方面对负债经营风险控制策略进行了研究,分析了负债经营风险的影响因素。
李胜坤
2007
对中国上市公司1998年~2003 年的面板数据进行了实证分析。
陈婷
2008
对比了我国不同行业上市公司的负债结构。
满海珍
2009
研究了负债与企业资本结构的关系,并列举出过度负债给企业带来的风险。
冯素冰
2010
区分了广义与狭义的财务风险,提出企业应该合理设计财务结构。
张林芝
2010
从理论上分析了负债经营的利与弊,指出合理负债经营才能给企业带来最大效益。
负债经营相关理论
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相关理论
负债经营的优势
1、能快速筹集所需资金,增强企业经济实力
2、能有效地降低企业的综合资金成本
3、给企业带来“财务杠杆效益”
4、使企业从通货膨胀中获益
5、有利于企业控制权的保持
6、促使企业转换经营机制,提高增效能力
7、让未来企业的接管者承担一部分创业成本
1、杠杆效应对主权资本收益率的负面影响
2、无力偿付债务风险
3、通货紧缩时会增加企业的财务负担
4、过度负债引起的再筹资风险
5、所有者与债权人之间的代理冲突
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相关理论
负债经营的风险