论股票期权法律制度构建论文.pdf

塑型查堂受圭兰堡堕墨—————————————————一����内容提要关键词本文是关于股票期权制度构建的专题研究,全文近四万字。论文立足于国内外股票期权的实践,同时借鉴了管理学、经济学、社会学等方面的研究成果,来阐发自己第一部分为股票期权的基本内涵。本部分着重分析了股票期权的含义、特点、法营者进行长期激励的一种薪酬制度,其价值在于降低代理成本、吸引优秀人才、减少第二部分为股票期权的理论基础。较为详细地阐明了委托代理理论与人力资本理论是股票期权实施的两个至为重要的理论前提。本文认为。现代公司中代理成本主要由经理的短期行为、偷懒行为、控制行为、以及股东的搭便车行为所致。而人力资本易被抢占,并难以从质和量上准确定价。第三部分为股票期权在我国的实践。主要涉及股票期权的模式和特点两个问题。本文认为。就股票期权在我国的现行模式而言,大体有上海模式、北京模式和武汉模式三种。但所有这些模式又有~定的共性:其适用范围不仅限于上市公司:股票期权不再是~种选择权;非国有中小股东利益在制度设计中未受到重视;具有惩罚性;在第四部分为股票期权的适用条件及我们必须直面的问题。本文认为,成熟的股票市场、宽松的公司资本制、国家宏观经济形势及企业所处行业发展空间看好、完善的职业经理人市场、优惠的税收制度则是股票期权制度不可或缺的适用条件。而股票期缺乏股票期权行权受益兑现机制;无相应的税收优惠政策和会计法则;国有企业产权结构单一、法人治理结构不完善;证券市场发育不完善等是我们在构建股票期权制度必须解决或直面的问题。第五部分为实施股票期权制度的法律设计,是本文的核心部分。在这~部分,本文首先论述了构建股票期权制度需修订的公司法、证券法、税法及会计法则等相关法令法规,以清除法律障碍。最后就股票期权设计中的授予主体、激励对象、行权价、行权期、授予数量、行权方式、业绩考核指标等法律要素进行了探讨。本文共分五部分;律性质、价值取向等基本范畴内的问题。本文认为,股票期权是指在公司治理中对经企业现金支出和克服企业人员的短期行为。作为企业中最具能动性的生产要素,决定着企业的兴衰存亡,且具有绝对私有性而难股票来源上不采用预留方式。权的授予主体和对象不明确;法律法规没有明确规定推行股票期权所需的股票来源;股票期权国有企业经理层激励机制法律构建的看法:�
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引言作为企业管理层激励机制的股票期权����鹪从��兰��甏�拿拦��并在西方发达国家得到广泛的应用。股票期权之所以受到外国企业的普遍欢迎,其根本原因是,在企业所有权与经营权分离的现实下,股票期权制度能使企业经营者高额回报建立在企业资产升值的基础上,把经营者的收入最大化与企业资产增值最大化统一起来,实际上让经营者戴上了一个闪光的“金手铐”。股票期权制度的精妙之处在于它通过让经营者既成为企业的合同收入索取者,又是剩余收入至善境界。“春江水暖鸭先知”,股票期权的理论魅力,使我国企业界以实际行动扮演了对股票期权的先知先试角色,在我国经济较为发达的武汉、上海、北京、南京、深圳等地的一些上市公司已较旱地试行股票期权制度。这些地区的政府部门和国资管理机构也纷纷出台股票期权的实施办法,鼓励企业采用这种制度。但是,与企业界的热情相比,我国理论界对股票期权的反应却是迟缓的,国内法学界对股经济类、管理类论文,有分量的法学论文不足�篇。可是,股票期权制度首先是一个法律制度,不进行法律上的构建,没有相关法律法规规范的情况下,股票期权难以“登堂入室”。实际情况也正如此,由于在推行股票期权制度时遭遇法律障权的实行营造良好的法律环境是法律界、特别是公司法学界义不容辞的责任。股票期权的精妙与理论魅力,本文作者极为推崇。但为了使这一论文能写出深度,我在思考过程中,常以挑剔的目光审视光芒四射的股票期权制度,问