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创业投资缘何惜投惜退
在国外,创业投资是“耐心产业”和“富人的游戏”,输了无所谓,赢了则赚个盆溢钵满。而我国的民间创业投资资本主要来自企业,实力有限,高新技术产业的高风险性,使得国有新资本觉得担不起亏损责任,民间资本更不舍得血汗钱。
为推动高新技术产业发展而诞生的风险创业投资,似乎正在背离初衷。
上海创业投资机构接近200家,注册资本200多亿元。但最近来自上海创业投资行业协会的调研显示:目前还坚守创业投资主业的只有1/3,资金大约为50亿元。其余2/3的民间创业投资已转移到房地产等”风险孝来钱快、赚头多”的行业。
创业投资卖豆浆
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,听来不可思议,却是事实。专家介绍,全国各地相当数量的创业投资、尤其是民间创业投资已“不务正业”,进入豆浆连锁店、糖果制造、大型超市等产业。
“54321”是民间创业投资机构筛选高新技术项目的原则:首先抱定不投的预期,然后筛选,100个项目中,只有5%的项目是值得看的,值得投的项目只有1%,甚至连1%都不到。近来,不少投资机构甚至主张对创业资本重新进行定位,认为其投资领域不应该局限于高新技术产业,只要有利可图,其他产业也应该大举进入。
民间创业投资对高新技术产业的惜投心态,缘自两个因素:一是多年寻觅后,发现真正原创的高技术在我国并不多;二是风险与收益不对应。在美国,创业投资投10个项目,只要2-3个成功,收益就远远高于其余项目亏损的投资额。可在我国,成功的投资项目年均收益也只有12%-15%,80%的成功项目才能养活20%的亏损项目。因此,民间投资即使涉足高新技术产业投资,也表现出如下特点:一是资金投入处于附属地位。市政府出资6亿元成立的上海创业投资有限公司带动了30亿元社会资本,但其中相当多数还是准国有资本,如区县政府设立的风险投资基金等。民间风险投资不仅数量少,游资性质也十分突出;二是选择投资项目唯国有投资机构马首是瞻;三是投资理念保险第一,不少民间资本与创投合作的第一个要求是:每年必须保证有10%以上的收益。
成熟的风险创业投资体系是:政府资本作引导,民间资本作主导。民间创业投资对高新技术产业的“惜投”,使其迄今不能担当主角。上海创业投资有限公司总裁王品高介绍:在国外,创业投资是“耐心产业”和“富人的游戏”,拿出一笔钱设立创业投资基金,输了无所谓,赢了则赚个盆溢钵满。而我国的民间风险创业资本主要来自企业,实力有限,高技术产业的高风险特性,使得国有资本觉得担不起亏损责任,民间资本更不舍得血汗钱。
一套再套不割肉
按照国际创业投资界的说法,两三年可以看出一个项目或企业的好坏趋向。在国外,投资机构看哪个项目见势不妙,往往会果断割肉,进行资产清算出局,寻找新的投资项目。而我国投资机构似乎特别有耐心“捂”,结果一套再套。这一状况在国有创业投资机构中表现得尤为明显。
“主要是投资对象,也就是科技创业者心有不甘,一次次要求我们再给一次机会。我们是市政府为推动高新技术成果转化而出资设立的创业投资机构,扶持高新技术产业是职责,所以就一次次相救了。”上海科技投资有限公司董事长说。
惜退的另一原因是,无论是国有投资机构当家老总,还是有关领导部门,主观上都难免存在“投资亏了不捞回来,就是国有资产流失”的观念,而客观上这种退出的程序极为烦琐,需要反复评估和上级部门批准,因此谁