2014唐志刚投资规划.ppt

2014唐志刚投资规划.ppt1. %,通货膨胀率为3%,市场对某资产所要求的风险溢价为4%,那么真实无风险收益率和市场对该资产的必要收益率分别为( )。(答案取最接近值)%,% %,4% %,% %,%
答案:A
解析:%——名义无风险收益率
通货膨胀率为3%——预期的通货膨胀率
风险溢价为4%——风险溢价
必要收益率=名义无风险收益率+风险溢价
=真实无风险收益率+通货膨胀率+风险溢价
所以,真实无风险收益率=%-3%=%
必要收益率=%+4%=%
2. 下列属于由非系统风险造成证券价格变化的是( )。
,中国银行业股票价格纷纷下跌 ,次日煤炭股全部大涨 ,市场传闻中国电信业重组方案已确定,受此影响,涉及的几家运营商的股票纷纷大涨 ,受欧美股市大跌影响,国内A 股股票价格普遍下跌
答案:C
解析:系统风险(不可分散风险):是指由于某种全局性的因素而对所有证券收益都产生作用的风险。例:利率风险、汇率风险、购买力风险、政策风险等。
非系统风险(可分散风险):是因个别上市公司特殊情况造成的风险。例:公司财务风险、经营风险、信用风险、偶然事件风险等。A、B、D 属于系统风险造成的证券价格的变化,对所有证券价格都会造成影响。
3. 如果以变异系数为判断标准,那么,在下列四种资产中,哪一种资产表现最好?
( )
A.① B.② C.③ D.④答案:D
解析:变异系数的含义是单位预期收益率所承担的风险,计算公式为变异系数CV=标准差/预期收益率=σ/E(R)
资产①:CV=9%/8%=%
资产②:CV=14%/15%=%
资产③:CV=20%/25%=%
资产④:CV=4%/6%=%
其中资产④的变异系数最小,获得单位收益率承担的风险最小,所以资产④表现最好。
资产
预期收益率
收益率的标准差
①
8%
9%
②
15%
14%
③
25%
20%
④
6%
4%
孙先生打算用以下两种资产构造资产组合:
他希望未来一年组合的预期收益率不要小于10%,但是以标准差衡量的风险不能超过8%。那么以下投资组合中符合孙先生要求的是:( )。
%资金配置X,30%资金配置Y
%资金配置X,50%资金配置Y
%资金配置X,20%资金配置Y
%资金配置X,70%资金配置Y
答案:A
解析:E(Rp)=y*Rf+(1-y)*E(Ri)= 5%y+(1-y)25%≧10%,y≦75%;
σp=(1-y)* σi=(1-y)*24%≦8%,y≧67%。
投资国库券的权重,67%≦y≦75%,只有选项A 符合要求。
资产
预期收益率
标准差
1年期国库券X
5%
0%
股票型基金Y
25%
24%
、N两个资产完全正相关,则以下图形中正确描述了由这两个资产构成的资产组合可行集的是( )。(E(r)、σ分别表示资产组合的预期收益率和标准差)
答案:C
【解析】这是送分题,记住相关系数分别为1、0、-1时的形状,要求3秒钟搞定。【答对率】46%。
6. 假定X、Y、Z 三种资产的预期收益率和风险都相同,相关系数如下表所示,则A、 B、C、D 中哪项资产或资产组合分散风险的效果最好?( )
股票
X
Y
Z
X
+
Y
-
+
Z

-
+




答案:D
解析:相关系数-1≦ρ≦1。相关系数等于1,不能够分散风险;相关系数越小,越容易分散风险。当两类资产负相关的时候,构造的资产组合分散风险的效果最好。
7. 现有三种资产,它们的收益和风险状况如下表所示。根据有效集的定义,这三种资产中一定不在有效集上的是( )。
资产
预期收益率
收益率标准差
X
10%
12%
Y
10%
9%
Z
12%
12%

和资产Y
答案:A
解析:有效集上的资产满足两大条件:相同风险水平下,收益最高;相同收益水平下,风险最低。当收益率都为10%时,Y 资产的风险最小;当标准差都为12%时,Z 资产的收益最高。所以X 资产不满足有效集的资产要求,肯定不在有效集上。
答对率:44%。
8. 下图描述了无风险资产与风险资产构成的投资组合,假定所有投资者都是风险厌恶的,下列说法正确的是( )。
是最优风