资管业务指导意见新规解读.pptx

中泰证券股份有限公司
资管业务指导意见新规解读
----中泰证券青岛分公司
中泰证券
2017年11月17日,人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局出台《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》
主讲内容
目录
ONTENTS
C
1
监管的侧重点
2
对金融机构的影响
3
对产品销售的影响
第一部分
监管的侧重点
中泰证券青岛分公司
监管侧重点
一、打破刚性兑付
二、严控分级,降低杠杆
三、提高准入门槛
四、规范资金池
五、去通道,去嵌套
六、明确产品类型,加强投资者适当性管理
监管侧重点
一、打破刚性兑付
金融机构对资管产品实行净值化管理,净值生成应当符合公允价值原则,及时反映基础资产的收益和风险,同时改变投资收益超额留存的做法,管理费之外的投资收益应全部给予投资者。
对刚性兑付的机构分别提出惩戒措施:存款类持牌金融机构足额补缴存款准备金和存款保险基金,对非存款类持牌金融机构实施罚款等行政处罚。
监管侧重点
二、控分级,降杠杆
以下产品不得进行份额分级:公募产品;开放式私募产品;投资于单一投资标的私募产品,投资比例超过50%即视为单一;投资债券、股票等标准化资产比例超过50%的私募产品。
在负债杠杆方面,《指导意见》进行了分类统一,对公募和私募产品的负债比例(总资产/净资产)分别设定140%和200%的上限,分级私募产品的负债比例上限为140%。
监管侧重点
二、控分级,降杠杆
即公募产品以及开放式运作的、或者投资于单一投资标的、或者标准化资产投资占比50%以上的私募产品均不得进行份额分级。
固定收益类产品的分级比例(优先级份额/劣后级份额)不得超过3:1,权益类产品不得超过1:1,商品及金融衍生品类产品、混合类产品不得超过2:1。
监管侧重点
三、提高门槛
原来合格投资者的门槛是:
投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合相关标准的单位和个人;个人金融资产不低于300万元或者最近3年年均收入不低于50万元。
现在的门槛是:
家庭金融资产不低于500万元,或者近3年本人年均收入不低于40万元,且具有2年以上投资经历;最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位。
监管侧重点
四、规范资金池
金融机构应当做到每只资产管理产品的资金单独管理、单独建账、单独核算,不得开展或者参与具有滚动发行、集合运作、分离定价特征的资金池业务。
为降低期限错配风险,金融机构应当强化资产管理产品久期管理,封闭式资产管理产品最短期限不得低于90天。
同一金融机构发行多只资产管理产品投资同一资产的,多只资产管理产品投资该资产的资金总规模合计不得超过300亿元。