中国企业跨国并购中的财务风险管理研究.pdf

兰州理工大学
硕士学位论文
中国企业跨国并购中的财务风险管理研究
姓名:常文芳
申请学位级别:硕士
专业:企业管理
指导教师:王宗光
20090424
摘要从而提高企业的规模和市场竞争力,但同时,跨国并购也处处隐藏着风险,一着不慎可能满盘皆输。跨国并购面对的风险有政治风险、文化风险、法律本文在已有的研究基础上,针对中国企业跨国并购的全过程急附锥巍实施阶段、整合阶段驹诠芾硌У慕嵌龋愿鹘锥蔚牟莆穹缦战醒芯俊本文提出了相应的跨国并购财务风险的控制原则和控制措施。的财务风险,并鉴别出影响财务风险的主要因素,以便有针对性的进行防控。随着经济全球化进程的加快和中国企业规模的不断壮大,越来越多的中国企业开始把跨国并购作为对外直接投资、开拓国际市场的新策略。跨国并购有助于企业在全球范围内优化资源配置,调整市场结构,集中生产要素,风险、财务风险等等,其中财务风险是各种并购风险在价值量上的综合反映,是企业并购成功与否的重要影响因素。首先,对各个阶段财务风险进行了识别和分析,指出中国企业跨国并购比国内并购具有更加复杂的财务风险,必须引起特别的重视,而且跨国并购的财务风险管理应从系统的观点出发,综观并购的整体过程各个方面。根据并购的整体过程本文建立了企业跨国并购财务风险的评价指标体系。其次,为了提高企业并购的成功率应定量地衡量财务风险。因此,本文引入了模糊综合评价法和层次分析法,运用模糊层次综合评价数学模型对并购财务风险进行了度量,依据财务风险的成因构建了企业跨国并购财务风险的模糊综合评价模型,并采取方法应用举例的形式,对该模型和分析过程进行了说明。最后,本文的新颖性在于站在中国企业跨国并购这一特殊视角,针对性地研究财务风险管理问题,同时加强对跨国并购中财务风险管理的定量分析,探索出一些防范和控制跨国并购财务风险的原则与方法,最终建立一个完整的可以实践的财务风险管理操作系统,以实现为今后中国企业跨国并购的财务风险管理提供一条可行的路径。利用该操作系统企业可以直观的评判跨国并购关键词:跨国并购财务风险风险评估风险度量
,,瓹—.琲琲.,.,瑃痵,琧琲,甌,,,瑃猙瑆..甀瑄痺琤’,.,Ⅱ
,,,..,猙,篊
作者签名:糨日期:功。‘净耭日作者签名耀耀日期:川叶/导师签名易轻罗期:兰州理工大学学位论文原创性声明学位论文版权使用授权书年拢年上月本人郑重声明:所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权兰州理工大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于⒈C芸冢年解密后适用本授权书。⒉槐C芡拧朐谝陨舷嘤Ψ娇蚰诖颉啊日
第滦髀论文选题的背景和意义中国企业也正积极参与这场全球并购热潮,跨国并购正在成为中国企业入螅泄笠得媪僮爬醋酝夤笠岛凸谕衅渌笠档乃丶ち揖方式培育和发展我国的跨国公司@,年、年分别为亿、.诿涝#曛泄场绝对是不平凡的~年,全球经济的寒风并没有吹灭中国并购市场的热火,世纪年代以来,在经济全球化和新科技革命与产业革命的推动下,世界经济呈现较快增长,全球贸易投资自由化步伐加快,全球跨国直接投资进入“黄金发展期蚩绻⒐汗婺2欢侠┐蟆4昶鹑蚩绻接投资的主要方式转向跨国并购,跨国并购成为跨国直接投资高速增长的主要支柱Ⅲ。据:瞎骋追⒄够嵋统计,年全球跨国并购额为亿美元,年达至诿涝#龀ィ晖黄亿美元大关,高达亿美元。根据最新统计数据,耆蚩绻⒐额分别为凇亿、诿涝!?绻⒐褐饕J歉谋湎钟衅笠存量,在全球范围内优化资源配置,调整市场结构,使生产要素向优势企业集中,从而提高并购后企业的规模经济和市场竞争力,跨国并购是促进全球市场竞争,推动市场结构调整的有效手段。全球跨国公司正在将并购作为增加企业利润、解决战略性问题的一个重要途径。全球并购浪潮迭起是本文选题的国际经济背景。对外投资的重要方式。通过跨国并购使我们中国企业拥有了世界一流的核心技术、著名商标、全球网络等无形资产和知识产权,企业获得了高起点快速发展的基础。中国企业的跨国并购活动始于世纪年代中期,迄今己有多年的历史,其间跨国并购从无到有,从螅竦昧艘欢ǖ姆⒄埂W约争。为了寻求更广阔的发展空间和国际资源,中国企业只有积极实施跨国并购战略,才能应对外界的挑战。除此之外,我国跨国并购的兴起还得益于企业自身实力的增强、