金融危机背景下的散户投资策略.pdf

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金融危机背景下的散户投资策略肠誓王蚕诿墨瑾冒年第淼期口余学斌戢涛张秀娟周娟周璇【摘要】处于金融危机背景下的中国股市,个人投资者⒒的数量占了股市投资者的大部分以及资金量的%以上。作【作者简介】余学斌,男,湖北鄂州人;武汉科技大学管理学院教授、管理学硕士;研究方向:金融与投资管理、财务管理1·3庖蛑弧!V贫热毕荨>,其投资行为结果对我国证券市场同样会产生一定影响,但近几年来对证券市场的研究较少涉及散户问题,%的散户处于亏损状态,他们的相应权益得不到有效保护。规范研究散户的非理性投资心理及行为,对当前投资决策都具有现实意义。本文通过实证调查方式,利用行为金融学理论对散户投资行为进行全方位分析,指出散户投资过程中存在的主要问题并结合实战经验总结散户投资基本策略。【关键词】金融危机;个人投资者;投资心理;投资策略戢涛、张秀娟、周娟、周璇,武汉科技大学在校本科学生一、散户投资者基本情况:基于市场的调查年龄分布、性剐与文化程度。当前,中均年龄约为岁,岁以下投资者占%,岁以17()2770规教育,在做具体投资决策时,投资者依据“股评推荐”、“亲友引荐”以及“小道消息”所占的比重过半。调查还显示,广大散户中以男性居多,男性投资者占%,他们在投资过程中更容易表现出过度自信和过度恐惧的心理倾向,他们交易次数频繁,交投活跃。中国证券市场岁以下的投资者几近一半,该年龄段的投资者精力充沛、感觉敏锐、处事果断,因此体现在交易行为上,多倾向于短线操作,对消息敏感、交易频率相对较高。受教育程度较少的投资者,容易受到各种信息噪音的影响而难以形成独立的投资理念,反应到投资行为上,则非理性行为较多,常有“追涨杀跌”的现象,易造成股市“从众”效应放大。月平均收入与入市时间。调查显示,%投资者的月平均收入处于—元,并且收入元以上的也占到了%,可见,目前个人投资者的资金规模较大。调查还显示:%的个人投资者入市的主要原因是为通过股票的买卖价差而获利,%的投资者因有闲置资金而把股市看作是一个长期投资的场所;专门从事证券投资的个人投资者比重约为%。%投资者入市时间为年,%的人市5系,其中年龄较大或资金规模较大的投资者人市时间较长。职业。调查显示个人投资者中没有固定职业的占到了%,此外具有固定职业的投资者中,以企业员工居多,占到%,紧随其后的是教师,技术人员和机关干部次之,文秘人员和自由工作者较少。二、问卷调查及结果分析调查设计。1融理论中关于投资者“过度恐惧”和“过度自信”等心理和投资行为的研究成果进行一番剖析和解读,提取突出的证券投资“过度恐惧”和“过度自信”等心理问题进行研究。238成,采取实地调查和网络调查相结合的方法。为保证调查质量,被测试者均被告知所有题目均无标准答案,完全由其按自己的个人倾向答题,为不给被测试者任何心理压力,问卷均采用匿名方式。64式进行,对于个体投资者擅采用网络和实地调查两种方式进行测试。厥昭舅得鳌U獯蔚鞑楣卜⒎盼示份,其中网1875021992416lo共个具体条目,主要目的是企图测试在当前金融危机大背景下,我国广大个人投资者“过度恐惧”和“过度自信”两大投资心理与投资行为现状。问卷调查结果统计与分析:个人投资者有限理性行为表现。34)化和上市公司造假等外部非可控因素所导致的,而不是自己的投资经验不足。还有.%的