利率变动对经济影响的实证研究--以广东为例.pdf

万方数据
利率变动对经济影响的实证研究:,广东广州;泄嗣褚姓厍焓兄行闹校愣厍一、样本与数据说明二、利率与物价关系研究利率与物价关系的直观描述。从图杉曛旯愣ǖ腃是小幅斜坡振荡上行,而存款基准利率却向下调整,显示两者走势明显E==il?文运用多种方法,对央行近年来利率调整对广东地区的政策效果进行了系统研究,考察了利率对物价、投资、消费、房地产市场的政策效应。关键词:利率;政策效应;广东F8210A⋯1007-9041-2008(06)0064-0320022212007123111110910人住房贷款基准利率次。利率已经成为我国重要的货币政策工具之一,但政策运用的有效性,尤其是利率政策对广?数量分析方法及调查问卷形式,揭示它们之间的关系,为有效运用货币政策丁具提供决策的依据。20041-200712物价变动的影响。数据来源于中设定为%。我们以分别代表物价指数和一年期存款基准利20021200712实证分析。20052006CPI幅振荡,年明显上扬,而存款基准利率也逐渐小幅提高,2005CPI些重要产品价格变化情况大体相同,个别有差异:一是粮食价格,在年月广东省粮食价格创出了历史高点,@疌总指数04420052005全年仅上涨%。二是成品油价格,由于受到国际原油价格走势影响及国内价格管制,其价格走势自年以来逐年上涨,其中年成品油上涨幅度超过了%,而到年则出现了小幅回调的现象。三是煤炭价格,、年广东煤炭价格上涨幅度较大,尤其是年煤炭价格上涨幅度超过%,年后涨幅回落,全年涨幅约为%。四是电价,居民用电由于受到国家严格管制,全省O6520068832收稿日期:—一作者简介:李豪明,男,广东梅州人,博十,高级经济师,供职于中国人民银行广州分行;韦婵娜,女,广东信宦人,高级经济师,供职于中国人民银行广州分行;武津波,男,安徽滁洲人,硕士,供职于中国人民银行肇庆市中心支行;史琳。女,河北唐山人,供职于中国人民银行广州分行。‘本文仅代表作者个人观点,不代表作者所在单位意见。∞蚪舛1广东物价与一年期存款利率对比吆吃r‘”
万方数据
LCONA=SLRj+2,AR(2M(1)相关系数检验。()CPI三、利率与投资关系研究·有家企业在未来一年有投资计划,表明企业对未来仍较收益减少”的有家,占.%,选择影响方式是“银行信贷紧缩、难以获得贷款”的有遥%,认为二者22l677(23)四、利率与消费关系研究东社会商品零售总额的月度数据进行回归分析,存款利率对鬃曰毓橄窒螅琈硎静胁畲嬖趌阶移动平均现象。下降二是利率变化对居民消费变动的影响存在一定的时滞,五、利率与房地产市场关系研究20021200712过相关系数检验结果为K得鞔婵罨祭蔙与广东涑收蛳喙毓叵担砻鞯盋发生变动,存款利率具有同向变动的趋势,但相关程度不高。用一年期存款基准利率捌渲秃蟊淙锥怨愣獵分别进行如下回归,,回归结果如下:iiCPIAR(1)存在一阶自回归的现象。回门分析结果显示:利率政策对广东挠跋齑嬖诮铣さ氖敝托裕毓橄凳闹到咏趌,CPI利率对投资的影响,除了货币政策导向因素外,主要的影响方式。一方面是利率调整对投资成本的影响,另一方面是利率调整对投资者心理预期的影响。下面通过对肇庆市企业的问卷调查,分析企业投