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投资投资
I n v e s t
通胀时代的投资新策略
——利用股指期货指导股票投资
□文/本刊记者康会欣
由中国金融期货交易所主办,经易期货经纪有限公司、交通银行北京分行承办,本刊协办的股市与股指期
货(简称期指)投资大讲堂10月30日在京举行,近400名投资者参加
张必珍佐卓唐建伟叶飞
经易期货董事长经易期货副总经理交行金融研究中心高级宏观分阳光私募天星基金总经理
析师
易期货董事长张必珍致辞到中国问题,要看国际环境,他对性的回落。2011是十二五的开元之
表示,2010年是中国期货未来国际经济形势谨慎乐观。美国年,下半年经济增长有可能重新抬
经市场具有里程碑意义的一经济在危机之后明显呈现出反转复头向上,但全年经济增长肯定会比
年,4月16日股指期货(简称期指) 苏态势,欧洲经济由于受欧猪五国 2010年低,据唐建伟判断,GDP增
的上市意味着中国金融期货元年的(PIIGS)拖累,%,2011年预计
开始。对投资者来说,期指是新生一定不确定性,%。
事物,但在全球金融市场上,它是苏状态。唐建伟同时表示,四季度物价运
应用最广泛的金融工具之一。了解唐建伟说,中缓见
认识和理性参与期指,对有志于在来持续回落,一、二、三季度分别为顶回落态势,全年物价走势将呈两头
资本市场大展身手的投资者来说非 %、%%,主要是基数和低、中间高的倒U型。
常有必要。主动调控的原因所致,而且这种回调他认为,在产出缺口扩大、货币
是高位的回调,不用特别担忧。增速回落、输入性通胀压力舒缓等多
2011将进入新的经济增长期综合对投资、消费和出口三驾重因素叠加影响下,四季度我国通胀
在宏观经济方面,交行金融研究马车的分析,唐建伟认为,四季度压力或趋于缓解,物价上行速度和高
中心高级宏观分析师唐建伟表示,谈和2011年一季度可能还会有一个惯度将受到一定抑制。但他同时强调,
60 2010年第12期
万方数据
不能忽视物价结构性上涨压力。他预的交易来共同形成沪深300指数点位套利者。简单地说,投机者就是赚
计,2010年CPI同比涨幅可能在3%左的变化。取差价,低买高卖或者低卖高买;
右,有望实现年初的预期目标,PPI 他认为,期指的推出,有利于股套期保值的主要目的不是为了用期指
%~5%。市长期稳定的波动,不会超跌超涨, 赚钱,而是防止股市大幅波动带来系
但短期之内却可能加速股票的波动。统性风险;套利者既不想承担风险,
后市仍将宽幅震荡期指对股市最大的影响,便是做空机还想赚钱。要搞清楚自己是投机者、
关于市场走向,阳光私募天星基制的引入,从而引起股票操作手法套期保值还是套利者,要在不同时期
金总经理叶飞表示,市场当前处于结也要随之变化。以一位资深操盘手坐不同的椅子。由于套利风险相对较
构性牛市,短期内可把握波段性和结为例,期指推出前,在某只股票7元小,大家都想当套利者,但套利不仅
构性机会。受银行、地产板块短期内时,操盘手凭经验认为庄家已经吸需要有大量的信息,还需要有专业的
难有起色的影响,年末