投资外股仍需谨慎.doc

投资外股仍需谨慎 .doc投资外股仍需谨慎
摘要:QDII业务为境内投资者提供拓宽了投资渠道,给商业银行和理财机构提供了新的投资思路。QDII从诞生起就备受投资者们的关注。但是受美国次贷危机的影响,自QDII理财产品上市起,QDII产品就没有摆脱过亏损的阴影。在当前金融风暴的影响下,QDII类产品能否扭亏为盈,能否在当前低迷的经济形势下走出维谷,成为一个备受关注的问题。
本文从国内QDII市场和产品入手,讨论了影响产品收益的因素和问题,并结合当前的环境,为投资者提出了投资建议。
关键词:QDII理财产品;产品收益

QDII是Qualified Domestic Institutional Investors(合格境内机构投资者)的英文首个字母缩写。是指在人民币资本项下不可兑换、资本市场未开放条件下,在一国境内设立,经该国有关部门批准,有控制地,允许境内机构投资境外资本市场的股票、债券等有价证券投资业务的一项制度安排。
QDII的产生曾经备受关注,许多理财机构和投资者对QDII产品寄予厚望。但是自从06年内地首批产生的9款QDII理财产品出海以来,无论是从销售业绩还是收益率上,QDII的表现总是让各家银行汗颜。受境外投资市场低迷和人民币持续升值等原因,QDII产品一直处于亏损的状态。根据普益财富不完全统计,截至2009年3月,正在运行的337款QDII理财产品中,实现正收益的QDII理财产品仅有14款,虽然较前一时期有所增加。然而,收益出现反弹的产品仍是极少数。
然而,2008年年末人民币的持续跌停以及中国出台的较大力度的宏观经济政策使得一些分析师认为,像QDII这种中国海外新概念股票在接下来会迎来新的曙光,获得更多的投资机会。
由于当前中国QDII市场本身尚不成熟,在制度、投资业务等层面上存在大量问题与风险,加之此次次贷危机给世界金融市场带来的巨大危机,全球主要金融机构均陷入了流动性不足的困境,中国虽然因资本市场的开放度不高而受到的影响相对较小,但我国商业银行的损失还是给我们拉响了预警。即中国的QDII该如何控制风险、建立一套合理有效的风险规避机制,仍是值得探究的问题。针对投资者而言,笔者认为,目前说QDII产品迎来曙光言之较早、冷静投资仍是投资者需要考虑的问题。
一般而言,金融理财产品的收益和风险与产品的定价和风险控制等设计、投资人管理能力水平、挂钩资产标的市场走势等因素密切相关。其中产品设计是内在因素,而管理水平和市场走势是外在因素。整体来讲,目前我国商业银行设计的QDII产品规避风险的效果并不理想,要么导致投资者实际收益率过低,要么是产品结构设计相当复杂,使普通投资者难以理解,降低了产品的可销售性。而海外股票市场持续走低、境外投资环境复杂,人民币升值压力过大等等因素使得投资者很难得到实际的收益。通过分析我国的QDII理财市场,笔者认为,目前的QDII理财产品还存在以下问题:第一,QDII类理财产品自身设计影响投资收益
从产品的理财计划书来看,337款银行系QDII产品中实现了正收益的14款产品,它们的投资领域并没有明显异于其他银行系QDII的地方,但在设计上确实有独到之处。即在产品挂钩的股票选择上具有代表性和独特性。组合投资理论指出,多币种投资的设计可以通过汇兑利率的变化增加投资收益,同样可以降低产品的系统风险。多国投资收益要明显