基于RS方法的中日外汇市场非线性分析.doc

基于RS方法的中日外汇市场非线性分析.doc基于RS方法的中日外汇市场非线性分析
E画E晴回墨子R;S万法的中日外汇市场非线性分析孙继因,伍海华(青岛大学经济学院,山东青岛26607><71)摘要:本文应用RlS(RescaledRange Analy自is)分析法研究了中日外汇市场的非线性。实证结果农明两国外汇市场均存在着状态持续性,波动呈现集群性,汇率所构成的时间序列立现非线性。关键词:民IS;Hurst指数:状态持续性;非线性中团分费号:9><>:A文章编号:1∞2…刷8<7(2∞6)08-00<70-022,3,A No 1 RIS份析法其中X怡,t)为第a个区间的祟积离差,X~( .…制为匹问a的第i个观测值,。RlS分析法即重标极撞分析法,是水文专家赫斯特对每一个子旺间,可得别N个祟积离差,这N个极盏中(Hurst)在大屠实证研究的毒草础上提刷一种时间序列分析法O的最大值和最小值之间的菜就是极整R:赫斯特在40年代企丽地研究了有偏随机游走,发现许多自R=max(X(晶,t))-min仅(a,t))然界现象的统计能很好地由有偏的随机游走来刻划。芒德勃为比较不同类剧的时间序列,赫斯特用原来的观测值的罗特(Mandelbrot,1960)也在60年代和<70年代对此作了全回标准差去除极盏,这个重标极差应随时间增加,应满足下面研究。芒德勃罗特把它们称作分数布朗运动,目前也称之为的关系式:分形时间序列。RlS=(bN); 民IS分析的基本思路是:对于…个时间序列乱,把它分其中,RIS表示重标极盏,N为区间长度,b为某一常数,H为赫斯特指数,且0延HE;;lo为A个挺度为N的等位于区间,令X(a,t)=汇(x川旷M.),时,对每个子区间计算出RlS,可得A个RlS,求出这A个革盒项目:教育部新世纪优秀人才支持计划资助撞骗踹镶翩翩跚跚串串翩翩翩翩翩翩麟蹦蹦斓跚跚艘撇酬楼豁然数翩翩始撤酬栅隙燃蹦蹦淄汹蹦蹦瞄翩翩翩翩翩隧前定变量。事实证明这种方法是成功的。另外,把利率看成是变动对货币乘数的影响;由方程(2)和(5),超额准备率下降外生变盘,这在以前尚可,但是随着我国利率逐渐市场化,这又引起现金比率、储蓄存款比率的增加,附者对货币乘数的一假定会慢慢与现实不符。因此把利率视为内生变量在将来影响是相反的,前者使货币乘数减小,后者使货币乘数增大;的研究中是必须的。在由方程(4),储蓄存款比率增加会引起定期存款比率同向静态模拟和动态模拟对1994;2005期间的货币乘数的变化,而根据计算,定期存款比率增加,会使货币乘数描小。模拟结果见回40剧中AM2为实际m2,AM2D为动态模拟它们之间各种力麓的均衡会对货币乘数产生一个稳定的决钱,AM2S为静态模拟钱AM2R为法寇准备金率一直保持定作用。在本文所研究的时期内,提高法寇准备率在中长期13%不变时的动态模拟钱。可以着到,静态和动态模拟都能会躏低货币乘数。再比较朋4中AM2线和AM2R钱,还可较准确地描述货币乘数实际变动的情况,但除了2
ω2年第看到法定准备率调整后1;2个季度内,货币乘数才发生明显…、第二季度,动态模拟主要更为准确的多。的变化。现在,我们用动和模型来定性地研究法定准备率变动对货币乘数的影响到底有多大。假定法定准备金率自1994年毒品考文献:[1<>&gt;l影响因素的实证分析口].金以来保持13%不变,则货币乘数的模拟结果如阁40略。结果融研究,1998,(1)-(2).部分地反映出动态模型的非线性特征:根据方相(3),[几金融研究,2税川口,(9).定准备率会影响超额准备率反肉变化,从而抵消法定准备率(责任编辑/浩天)????<70 统??计??与决??策??2(制??年8月(下)???7???剡???????????劣?7?????????????㊣亡????7??7??刽??????????????????????????????????????????????????7?????7?涌??7?????????????????7??榸??浡?????7?????????????7????慬??畲??????????????7??????????????????????????????????????????7???????7????7??????????堨????砨????????????????7????????祳??猰?????7???????????????????????????????7???????????????????????????????7????7??????憣???堨????扎劣??7??????????????????????楳??????虑?????????