现代企业集团财务战略规划.doc

现代企业集团财务战略规划
【摘要】随着社会经济的不断发展,中国的企业集团也由最初的试点阶段逐步向管理规范化过渡。然而,由于在行为理念上未能从根本上突破传统计划经济的模式,以致在企业集团的发展过程中,各种问题、矛盾凸现出来。面对企业集团发展实践中的诸多问题、矛盾和困惑,迫使整个社会必须深刻检讨既往的思维模式,以现代企业制度建设的整体思路和不断创新的理念,对企业集团未来发展与管理问题重新加以审视。
【关键词】企业集团财务战略
一、财务战略的类型
财务战略作为经营战略的支持、执行与保障体系必须与其保持相互匹配的协调。由此,从企业集团的发展经营战略看,财务战略类型一般可分为扩张型财务战略、防御型财务战略、稳固发展型财务战略。
(一)扩张型财务战略
扩张型财务战略是以实现企业资产规模的快速扩张为目的的一种财务战略。实质是企业集团并购型财务战略,在战略规划和实施中至少涵盖了以下重大决策事项。①扩张的方式,即是自我积累式发展还是对外合并或是收购;②扩张的范围与领域,即是横向的,还是纵向的抑或是综合性的;③扩张的速度,受到企业集团发行新股筹资的能力、现有资产的收益能力和股权资本的报酬率以及现有股利政策等因素;④扩张的资本来源及其结构安排,既是采取激进式的负债融资方式,还是稳健型的股权资本融资方式等。
(二)防御型财务战略
防御型财务战略可细分为维持性财务战略、调整型财务战略、放弃型财务战略等具体类型:①维持型财务战略,一般是消减相关方面的费用支出;通过各种方式(如出售资产或分部等)来改善现金流量状况;将改善后的现金流量投入到更需要资金的领域或项目中去。②调整型财务战略,主要从以下方面来调整企业集团状况:消减资本支出;实行决策集中化已控制成本;强调成本控制与预算管理;变卖部分资产等。就大型企业集团而言,调整型财务战略主要以资产剥离、回购股份和出售子公司为主要表现形式。作为一种战略安排,调整型财务战略还伴随着财务上的其他表现,如债务清偿、对子公司的持股比例的减少、经营范围的收缩、财务及全控制的加强等。③放弃型财务战略,意在将损失降至最低限度。当维持与调整型战略均告失效后,企业集团就应当主动地实施放弃型财务战略,即变卖集团的一个主要经营部门,它可能是一条主要生产线,一个主要子公司或一个主要事业部。
(三)稳健发展型的财务战略
稳健发展型财务战略是大多数企业集团发展的模式,它是以实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张为目的一种财务战略。实施稳健型财务战略的企业,一般将尽可能优化现有资源的配置和提高现有资源的使用效率及效益作为首要任务。主要表现在:第一,根据集团自身经营状况来确定最佳发展速度,不急于冒进;第二,从财务上追求稳健,如控制负债额度与负债比率、强调税后利润的留存,并正确处理好企业积累与股利分配的关系;第三,慎重从事购并活动,并确定拟进入领域的财务标准,如资本报酬率的
“底线”等;第四,慎重进入与集团核心能力或核心经营业务并不相关的领域,走专业化、规模化战略;第五,根据集团发展规模与市场变化,对组织结构进行微调,而不进行大的变革,以保持管理上的联系性等。
二、财务战略规划的影响因素
企业集团财务战略的规划与制定受到资本市场、管理者的风险意识及集团治理结构等多种因素的影响。
(一)资本市场与财务战略
资本