第五章：证券投资的行业分析.ppt

第五章证券投资的行业分析
一、行业的市场类型
二、行业分析与经济周期
三、行业的生命周期
四、影响行业兴衰的因素
五、行业投资选择
六、行业分析案例
一、行业的市场类型
完全竞争的市场
生产者众多
生产的产品是同质的无差别
生产者不是价格制定者
生产者和消费者对市场情况都非常了解
垄断竞争
生产者众多
生产的产品同种不同质
对价格有一定的控制能力
寡头垄断
完全垄断
二、行业分析与经济周期
行业与经济周期的变动关系
行业随经济周期变动而变动,但不同行业的变动是不一样的。另外,需要注意时间的影响
增长型行业:
增长速度较经济增长速度快,在总体经济中所占的比重越来越大。如电子行业、一些环保产业。
周期型行业:
与经济周期的波动呈现相同方向,但波动幅度相对较大。如建筑、地产业。
防御型行业:
尽管与经济周期的波动呈现相同方向,但相对较为稳定,如公用事业
三、行业的生命周期
行业生命周期
通常,每一个行业都要经历一个由成长到衰退的发展演变过程,即行业生命周期。
需要注意:
在不同的国家或地区,同一行业所处的行业生命周期阶段是不同的。
三、行业的生命周期
行业生命周期一般分为四个阶段:
初创期
公司前景不明朗,股价走势也不明朗如目前的互联网
成长期
公司业绩快速增长,股价快速增长如目前的计算机
稳定期
公司业绩稳定增长,股价增长速度减缓如目前的电力
衰退期
公司利润下降,公司股价下滑如目前的纺织
四、影响行业兴衰的因素
技术进步:
技术进步对行业的影响是巨大的,一项新技术的出现可以促使一个新兴行业的产生或快速发展,如计算机等;也可以使一个传统行业走向衰退,交通工具的更替等。
经济政策:
政策保护与政策干预,如污染与环保等。
社会习惯:
社会观念与社会习惯的改变对行业的影响也很重要,如人们对天然食品的偏好等。
经济全球化
四、影响行业兴衰的因素