第五章证券投资的产业周期分析.ppt

证券投资学
祝
第五章证券投资产业周期分析
产业分析:是证券投资基本分析很重要的一环,透过产业分析,股票投资人可以选择占相对优势的产业,即挑选中长期利润有不错的成长性展望的产业,并且淘汰已开始步入衰退的产业相关股票。
一、产业生命周期

产业是指一个企业群体,各个成员由于其产品(包括有行与无形)在很大程度上的可相互替代性而处于一种彼此紧密联系的状态,并且由于产品可替代性的差异而与其他企业群体相区别。
学者
年代
定义
Kotler
1976
产业是由一群提供类似且可相互代替的产品或服务之公司所组成的。
William G. Shepherd
1979
产业就是市场,即供给和需求双方,在从事买卖交易某种产行为的团体
Porter
1985
产业就是一群生产相同、或类似的产品,而且具有高度替代性产品,来销售给顾客的厂商。
根据产业发展与国民经济周期性变化的关系划分
成长型产业
周期型产业
防御型产业
成长周期型
根据产业未来可预期的发展前景划分
朝阳产业
夕阳产业
我国上市公司的行业分类:
农林牧渔业
采掘业
制造业
电力、煤气及水行业
建筑业
交通运输、仓储业
信息技术业
批发零售贸易
金融业
房地产业
社会服务业
传播与文化产业
综合类
低、自由进出
进入门槛
弱
竞争程度
大、信用风险与财务风险并存
低、甚至亏损
小、增长缓慢
少、集中度高
利润水平
市场需求
行业风险
企业数量

初创阶段
成长阶段
成熟阶段
衰退阶段
企业数量
逐渐减少
市场需求
稳定
利润水平
高
进入门槛
高
竞争程度
垄断竞争
行业风险
低
企业数量
减少
市场需求
开始降低
利润水平
逐步降低
进入门槛
低
竞争程度
降低
行业风险
低
低、自由进出
进入门槛
完全竞争、产业内竞争压力大
竞争程度
降低,转变为个别企业风险
迅速增长
迅速扩大
开始大量增加
利润水平
市场需求
行业风险
企业数量