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基于股权结构的公司治理问题探讨
摘要:相对长的宏观经济,我国上市公司治理的严重滞后,已经成为制约我国上市公司核心竞争力的瓶颈。公司治理不健全,已经给上市公司直至我国证券市场带来了严重的危害。从研究公司股权结构出发,分析股权结构对公司治理产生的影响,在理论研究的基础上结合我国上市公司股权结构的基本现状,提出改善我国上市公司治理的建议。
关键词:公司治理;股权结构;激励机制;监控机制

1 股权结构与公司治理

股权结构对公司治理的影响主要体现
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在dd dtt. com对公司经营者的激励与监控和对公司治理的绩效两个层面,不同的股权结构对公司的经营监督和激励产生不同的影响。
股权结构与激励机制
公司治理的核心之一是解决8t t t 8. c o m委托代理问题,激励机制是用来解决8t t t 8. c o m委托人与代理人之间关系动力问题的机制,用来确保代理人自觉地采取适当
的行为实现委托人的效用最大化。
股权的高度集中或绝对控股主体的存在通常有利于公司的经营激励。在股权高度集中或存在绝对控股股东时,控股股东往往 t8. com会直接参与董事会进行经营管理。当股权的集中程度
有限且相对与其他大股东共存之时,公司的经营激励则比较复杂
。情形之下的经营激励,但鉴于其所持公司股权的绝对比例有限,其对公司绝对经营损失的承担比例亦不会很大。尤其当某项经营活动能为相对创造收益但给公司带来经营损失之时,如若相对所获的绝对收益大于其按比例承担的经营损失,其甚至有可能这项有害于公司整体利益的经营活动。就股权极度分散的公司而言,其经营者与所有8 tt 很难达成一致。
股权结构与监控机制
作为dddtt公司内部治理机制的重要,对公司经营的监控机制是公司治理及其绩效得以提高的必要约束与重要。公司股权结构对公司内部治理机制的监控层面具有重要,问题仅在于程度
的差异将使所有8 tt 者或股东对经营者的监控及其效果有所不同。
在股权高度集中的治理结构中,由于. com利益的驱动,大股东具有限制管理层牺牲股东利益、谋取自身利益行为的经济激励及能力,可以监督经理层的行为。相对权结构,可以股东的内部利益牵制,达到相互监督、保护所有8 tt 股东权益,这就是权制衡。在公司股权极度分散的情形之下,分散的股东基于对自身有限监控能力的评估及相应监控成本的考虑,各自均试图“搭便车”而基本放弃其对公司经营进行监控的权利与职责,公司经营者的监控问题亦因此. com特别凸显。
根据以上
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的理论分析,可以<div>几个大股东相对权结构,比较有利于公司治理机制作用的发挥,结合我国上市公司股权结构的基本情况8 tt t 8. com,通过重塑国有股东合格主体,由“一股独大”到多个大股东制衡,发展机构投资者和有效解决8t t t 8. c o m股权分置问题等措施来优化公司股权结构,完善我国上市公司的治理结构。

2 我国上市公司治理中存在的主要问题

根据近几年披露的资料,我国上市公司治理存在的一个突出问题是控股股东侵占上市公司的利益,甚至掏空上市公司的利润,具体表现为三个方面股东及其关联方占用上市公司资金;二是大股东要上市公司为其担