云南白药价值投资分析.ppt

云南白药投资分析
一·公司简介
云南白药集团股份有限公司(股票简称“云南白药”,代码000538,深圳证券交易所),前身为成立于1971年 6月的云南白药厂。1996年10月公司更名为云南白药集团股份有限公司。经过40多年的发展,公司已从一个资产不足300万元的生产企业成长为一个总资产逾107·89亿(2012年第三季度末)
云南白药由名贵药材制成,具有化瘀止血、活血止痛、解毒消肿之功效。问世百年来,云南白药以其独特、神奇的功效被誉为“中华瑰宝,伤科圣药”,也由此成名于世、蜚声海外。
经营范围涉及化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物,制品、保健食品、化妆品及饮料的研制、生产及销售;糖、茶,建筑材料,装饰材料的批发、零售、代购代销;科技及经济技术咨询服务,医疗器械(二类、医用敷料类、一次性使用医疗卫生用品),日化用品等领域的云南省实力最强、品牌最优的大型医药企业集团。公司产品以云南白药系列和田七系列为主,共十种剂型七十余个产品,主要销往国内、港澳、东南亚等地区,并已进入日本、欧美等国家、地区的市场
二公司基本素质分析
在整个医药行业销售量都在下滑的情况下,我国中成药产业仍然保持着销量快速增长的态势,新医改的推进及国家相应的扶持政策是它销量仍然上升的原因,再加上我国对中药的偏好,所以使得中成药在大环境不好的情况下仍然能快速增长。中成药在未来的几年中,将面临着重大的发展机遇,但也存在一定的风险因素,就总体而言,中药行业的发展前景无疑是光明的。
云南白药的主打产品就是中成药,它在整个中成药市场中占有很大的市场比例。而它的秘密配方,也是它的主要核心竞争力。
1·公司行业地位分析
1)丰富的天然药物资源和深厚的民族传统医药积淀。云南以其独有的地理和气候条件而享有“药材之乡”的美誉。
2)在经济区位内云南白药已具备一定的医药科研开发条件和能力。云南省的医药骨干企业实施“以人为本,科教兴药”的发展战略,与中科院昆明植物所,动物所,中国医科院昆明医学生物所,省药物研究所,昆明医学院等考研单位合作。
3)云南省毗邻东南亚,而这些国家缺医少药,中成药在这些国家具有较的信任度,云南白药在开拓开拓东南亚市场上具有很大优势。
2·公司经济区位优势
公司几种主要产品
云南白药”是拥有百年历史的著名中草药物。国内外医学界研究表明,“云南白药”含有多种活性成分,药理作用是多方面的。“云南白药”对于止血愈伤、活血散瘀、消火去肿、排脓驱毒,具有良好疗效,因此成为主治各种跌打损伤、红肿疮毒、妇科血症、咽喉肿痛和慢性胃病的特效药品。
近年来云南白药胶囊、散剂,云南白药气雾剂和宫血宁胶囊,云南白药牙膏成为其主打产品。主要定位于3个细分市场:跌打损伤用药、手术止血和妇科用药(消炎)。依照公司的设想,云南白药牙膏塑造口腔科医生的形象,而金口健则突现口腔美容师形象,这两个品牌的树立将有助于未来一系列产品的推出。
3·公司产品分析
4·公司经营能力分析
1)公司在销售,成本费用,库存等环节都有相应的硬性规范文件。
2)规范的股本结构,涉及,流通A股 ,高管股, 限售A股等
3)秘密配方,是它的主要核心竞争力。
4)白药牙膏,金口健这两个品牌的树立是云南白药的一次产品突破,将有助于未来一系列产品的推出。
三·SWOT分析法
云南白药同时具备资本优势和品牌优势,云南白药的市值在200亿元以上;在列入医保目录的独家药品定价方面也享有单独的议价权;云南白药同时拥有深厚的天然品牌优势;拥有较多中药材GAP种植基地,受原材料价格变动影响较小。
2012年云南白药主要产品在基层市场将迎来新发展。云南白药中央型产品均进入了国家基本药物目录,随着2012年各省基本药物制度的实质性推进,以前更多地在城市医院布局营销力量的白药产品,则面临在基层市场放量增长的历史性机遇。
由于云南白药拥有药品专利权,故在云药的细分市场上,来自于其他竞争对手的威胁较小。
不参与三七种植,原材料来源不稳定;公司产品结构相对单一。
优势
机会
威胁
劣势
四·波特分析
客户力量
新进入壁垒
供应商力量
替代产品
竞争对手
云药主打品种有专利保护,新进入壁垒很高。此外,我国中药施行特许经营,没有获得许可证的企业不得生产和销售中药产品;新进入企业如果想要进入就需要满足中药GMP等认证的强制性要求。
云南白药主打产品需求大而生产能力不足供应,且云药本身也在构建自己的营销网络,故云药客户的能力较弱。
主打产品市场的可替代产品较少。
在小儿感冒颗粒等细分市场竞争激烈,竞争对手众多;在云药主打产品市场,竞争对手少,云药竞争力强。
云南白药出于供不应求的状态,云药的供应商议价能力较差。
云南白药(000538)项目:财务摘要
截止日期
2012-09-