金融衍生品.docx

金融衍生品金融衍生产品通常是指从原生资产(UnderlyingAssets)派生出来的金融工具。由于许多金融衍生产品交易在资产负债表上没有相应科目,因而也被称为“资产负债表外交易(简称表外交易)”。简单的说,金融衍生产品是指其价值依赖于标的资产(UnderlyingAsset)价值变动的合约。它的最基本形式是两个当事人基于产品或服务采取行动交换价值的合约。通常,卖方收到钱,做为在未来特定日期购买或销售产品或服务的契约交换。这种合约可以是标准化的,也可以是非标准化的。五种主要的金融衍生品:远期合约、期货合约、互换合约、:极大的流动性风险、风险发生突然复杂、风险迅速蔓延形成网络效应、高杠杆。金融衍生产品一个非常重要特征只要支付一定比例的保证金就可进行全额交易,不需实际上的本金转移,并且合约交割一般也采用现金差价结算的方式进行,极少有人在满期日以实物交割合约(只有这样需要货款)。这个决定了金融衍生产品交易具有很高杠杆效应。一、杠杆率(Leverageratio)本文所言杠杆率是指金融机构的总资产除以其净资产得到的放大倍数。反过来,它的倒数即净资产除以总资产得到权益比率。杠杆率高(即权益比率低),经济意义是少量的资本支撑着过多的负债,一般意味着风险大。,最常用的比率为负债权益比率(debt-equityratio),等于长期债务除以股东权益。杠杆比率亦是反映公司偿债能力的一个指标。比率越高,意味着公司越容易受景气变动的冲击,股东所承受的风险也较高,因此会要求较高的回报。杠杆比率是否处于可接受的水平,通常视与同业相比较的结果。,杠杆比率是期货或期权仓位所代表的实际价值与建立仓位所付出的现金额的比率。杠杆比率越高,市场价格每单位的变动可带来的盈利或亏损就越大,意味着投资风险较高,走势有利时会大有斩获,不利时则很可能血本无归。第三条本办法所称杠杆率,是指商业银行持有的、符合有关规定的一级资本与商业银行调整后的表内外资产余额的比率。引入杠杆率作为资本监管的补充手段,其主要优点为:一是反映股东出资的真金白银对存款人的保护和抵御风险的作用,有利于维持银行的最低资本充足水平,确保银行拥有一定水平的高质量资本(普通股和留存利润)。二是能够避免加权风险资本充足率的复杂性问题,减少资本套利空间。本次金融危机的教训表明,在新资本协议框架下,如果商业银行利用新资本协议的复杂性进行监管套利,将会严重影响银行的资本水平。有关数据显示,一些银行的核心资本充足率和杠杆比率出现背离。2008年年末,瑞士信贷(CreditSuisse)%,%;%,%。通过引入杠杆率,能够避免过于复杂的计量问题,控制风险计量的风险。三是有利于控制银行资产负债表的过快增长。通过引入杠杆率,使得资本扩张的规模控制在银行有形资本的一定倍数之内,有利于控制商业银行资产负债表的过快增长。杠杆率一般是指资产负债表中总资产与权益资本的比率。高杠杆率意味着在经济繁荣阶段,金融机构能够获得较高的权益收益率,但当市场发生逆转时,将会面临收益大幅下降的风险。商业银行、投资银行等金融机构一般都采取杠杆经营模式。次贷危机爆发前,美国商业银行的杠杆率一般