中国证券信用交易制度研究（法学）.pdf

南京师范大学
硕士学位论文
中国证券信用交易制度研究
姓名:陶洪胜
申请学位级别:硕士
专业:法学;法律硕士
指导教师:贺日开
20110518
摘要���证券信用交易制度是国际证券市场普遍采用的交易方式。随着中国证券法的修改以及股权分置改革,资本市场不断创新与发展,推行证券信用交易制度对我国证券市场的发展非常紧迫和必要。本文共分三部分,第一章证券信用交易基础理论。本章主要对证券信用交易制度的基础法律理论进行剖析,明确该制度的内涵和外延,分析证券信用交易业务的基本流程、法律运作流程以及原理做了详尽的论述。第二章证券信用交易法律关系分析。本章主要针对证券信用交易业务过程中各个参与主体之间发生的法律关系进行深入的分析。首先,本章分析证券信用交易业务的主要参与主体,一般为投资者、证券公司、证券金融公司,同时还涉及这些主体之间法律关系所指向的标的证券。随后本章找重分了证券公司与投资者的第一重信用法律关系,分别是代理法律关系、借贷法律关系、担保法律关系。第三章是我国证券信用交易制度思考。这是本文的重点部分,也是本文写作的最终目的。文章首先分析我国引入证券信用交易的法律可能,以此证明建立证券信用交易制度是我国证券业发展的必然产物。证券信用交易业务存在极大的风险性,在我国这样一个证券市场和信用机制不健全的国家丌展该业务,风险控制是最重要、最关键的环节。因此本章重点分析了证券信用交易涉及风险控制的相关制度,特别是市场准入保证金制度。最后分析了我国的证券信用交易监管制度。关键词:证券信用交易融资融券法律关系交易制度法律监管
,����,����������.�����������������,�����������������瑂�������������甌����,�����篗���������.������,������疭���.����,�������.�—���瓼�����������瑂�����������.���甌�����琤������甌�������甀�������,����瓼���������瓼���
言引证券市场是金融市场的一个重要组成部分。金融市场是资金供求双方运用资金工具进行各种金融交易活动的总和。它由三个要素构成:市场主体,主要是资金需求者和资金供给者;市场客体,即金融工具,所谓金融工具是指交易双方在交易活动中按照一定的格式明确各自权利义务的书面凭证,如股票、债券;市场组织方式,金融市场的组织方式,主要有证券交易所方式和柜台交易方式。证券市场活动的核心是证券交易,即证券的合法持有人依照国家法律、法规及交易场所规则将证券转让于其他投资人的行为。证券交易的方式主要有现货交易、期货交易、期权交易和信用交易。现货交易是证券市场的最基本方式,而信用交易,在证券市场比较规范的国家和地区是被法律承认和保护的,在信用交易情况下,客户可以依据法律规定,在买卖证券时只向券商缴纳一定的保证金,由券商提供融资或融券进行交易。我国法律曾经禁止信用交易,这是基于规避市场风险,维护证券市场稳定的考虑。我国证券法制环境的变革和我国证券市场自身的改革与发展,适时开展证券信用交易已经成为理论界的共识和证券市场自身内在发展的强烈需求,需要证券界法律和金融工作者审慎考虑丌展证券信用交易的方式方法。本文正是从这种需求出发,希翼突破传统主要从经济学、金融学的角度来论述证券信用交易的方法,主要从法律的角度,再结合国外构建证券信用交易制度成败得失的经验和教训的基础上,对中国开展证券信用交易的相关情况,作一番理论上的分析和提出若干粗浅的建议。引言
第一章证券信用交易基础理论第一节证券信用交易含义分析第二节证券信用交易原理及法律运作过程定的比例,将一部分价款或一定数量的证券交付给证券经纪商,不足部分由证券券方�男庞弥С郑�蚨�と�灰椎墓�萄映の!白式鸹蛑と�男糯�恢と�灰�一偿还借贷一所有权还原�逅憬桓�一利润或亏损实现”这样的一个过程,而不是简单的“交易一利润或亏损实现”,这样,交易行为无论是在时间还是空间投资者就可以拥有两倍于自有资金的资金,投资者以这些资金购买标的证券,如有的该标的证券,投资者即乘高价时从证券公司借入证券后卖出,当证券价格下跌时,再低价买回标的证券归还给证券公司,同时支付相应的利息,投资者通过这种高卖低买的方式来盈利。另一方面,投资者也可以通过此种方式套期保值,证券信用交易,又称为融资融券��������,指证券投资者按照一经纪商向银行贷款或通过货币市场筹集垫付而促进证券交易完成的一种交易方式。这种特殊的证券交易活动分为两个层次,包括券商对投资者的融资、融券,金融机构对券商的再融资、再融券。在这种方式下,证券的交易者只使用部分自有的资金,其余部分则通过交付保证金得到证券公司或金融机构的授信。以信用交易行为为核心而形成