资本运营与公司治理理论(二)-治理理论概述ppt课件.ppt

公司治理理论
2009年9月
福州大学管理学院教学讲义
主讲老师:陈资灿
第二讲公司治理理论概述
福州大学管理学院教学讲义
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主要内容:
公司治理的内涵
公司治理引起关注的原因
公司治理理论
公司治理模式
福州大学管理学院教学讲义
一、公司治理的内涵




一、公司治理的内涵
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公司治理结构是一套制度安排,用于支配在企业中有重大利害关系的团体——投资者、经理人、职工之间的关系,并从这种联盟中实现经济利益。(1)如何配置和行使控制权;(2)如何监督董事会、经理人和职工;(3)如何设计和实施激励机制。良好的公司治理能够利用这些制度安排的互补性,并选择一种结构来降低代理成本。——斯坦福大学教授钱颖一
公司治理定义解析:
本质: 用契约方式规范公司各利益相关者之间的关系,治理其交易,以次实现节约交易成本的优势。
功能: 配置权、责、利,其中最重要的是剩余索取权与剩余控制权的配置。
起因:两权分离
治理途径:多样化
三个关键问题:权力机构的设计、监督机制与激励机制
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一、公司治理的内涵

良好的公司治理不仅是企业融资、吸引国际国内资本所必需的,而且还可以提升公司价值:
英国治理结构好的公司的股票溢价是18%;
意大利治理结构好的公司的股票溢价是22%;
印度尼西亚治理结构好的公司股票溢价是27%。
没有完善的公司治理就没有有效的资本市场,资本市场的资源配置和价格发现功能便无法发挥作用。
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二、公司治理引起关注的原因
中国以及前苏联和东欧各国所发生的经济体制改革或转型中遇到的前所未有的企业制度性问题。
亚洲金融危机所揭示的亚洲各国社会文化、法律制度以及相应的企业制度和亚洲经济发展模式中的重大缺陷。曾经取得巨大成功的亚洲模式被迫做出重大调整。
3. 在世界经济一体化和企业运营国际化的进程中,国际经济合作与发展组织(OECD)开始倡导制定国际通行的公司治理结构原则文件。世界银行行长沃尔芬森()指出:“对于世界经济而言,完善的公司治理和健全的国家治理一样重要”。
4. 良好的公司治理是企业融资、吸引国际国内资本的必要条件。
5. 机构投资者壮大,要求管理层按照股东的期望管理公司。