新三板专题研究.pptx

新三板专题研究
一
二
三
新三板概述
新三板挂牌实务及流程介绍
附录
概述历史沿革参与主体政策规定交易制度及流程
市场概述盈利能力分析行业构成当前发展限制因素
新三板概况
新三板市场现状分析
扩容新动态
扩容前后对比
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引入集合竞价机制放宽限售期放宽投资者范围放宽员工和主办券商持股限制
试点范围扩大交易制度酝酿调整北交所方案新规出炉
子目录一
全称为“股份报价转让系统”,成立于2006年1月。
以证券公司及相关当事人的契约为基础,依托深圳证券交易所、中央登记公司的技术系统和证券公司的服务网络,以代理买卖挂牌公司股份为核心业务的股份转让平台。
主要功能是为非上市股份有限公司提供股份转让和股权私募服务。
目前只在中关村科技园区试点。
区别于“代办股份转让系统”(俗称“三板”)挂牌的企业,称为“新三板”。
“新三板”概述
“新三板”破茧而出
2006年1月, 《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司报价转让试点办法》出台。该办法允许中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点,为初创型、高科技企业提供了股份转让以及定向增发的平台。
2009年6月,证监会和证券业协会对中关村代办试点制度的投资者适当性、公司挂牌条件、信息披露制度等方面进行了调整和完善。
2012年4月,证监会表示将推出“新三板”改革方案,预期将从扩大试点范围、完善制度等方面改革,新三板扩容在即。
“两网”短盛长衰
1992年7月,STAQ(全国证券交易自动报价系统)成立,成为指定的法人股流通市场。
(全国证券交易系统)法人股市场开通。
法人股市场繁荣一时,但市场的实际运行背离了“限定在法人之间转让”的规定。
为了防范金融危机,规范法人股流通,1999年9月,“两网”正式停运。
历史沿革
“三板”昙花一现
系统挂牌公司流通股转让问题,2001年6月,中国证券业协会发布《证券公司代办股份转让服务业务试点办法》,标志着由证券公司代办股份转让业务的场外交易制度确立。
2002年8月,退市公司纳入代办股份转让试点范围。
向所有投资者开放;采用集中竞价方式配对成交;分类转让制度;涨跌停板制度为5%。
但被认为是装载退市企业的“垃圾桶”,缺乏融资功能,投机价值不显著。
多层次资本市场结构
沪市主板
深市主板
退市复牌
双通道
中小板
创业板
转板机制
我国的资本市场从1990年沪深两市开办至今,已经形成了主板、中小板、创业板、三板(含新三板)市场等多种股份交易平台,具备了发展多层次资本的雏形。
转板制度是企业在不同层次的证券市场间流动的制度。目前我国多层次资本市场框架已初步搭建,却缺乏相互之间有机的结合,尚未建立起真正的转板制度。新三板企业仍只能通过IPO的方式首次公开发行并在场内市场上市,且其IPO的条件与其他企业无异。
挂牌企业
未上市的成长型、创新型中小企业,挂牌条件不设盈利状况和企业规模指标。
经全国高新技术企业认定管理工作领导小组审核、认定为中关村高新技术企业。
经中关村科技园区管理委员会审核并出具非上市公司股份报价转让试点确认函。
监管机构
证券业协会:形式监管者。制定新三板市场运行规则;对市场进行直接监管,方式有三:接受挂牌企业备案、接受情势变更备案、监管券商及从业人员行为。
证监会:实质监管者。批准企业定向增发,研究扩容方案,探索降低个人投资者准入限制等,是新三板导向的实质推动者。
深圳证券交易所:交易平台。
证券结算登记机构:登记和托管。
地方政府:资格审批和政府支持。
“新三板”市场主体
指推荐园区公司进入代办系统挂牌报价转让,并负责指导、督促其履行信息披露义务的报价券商。
主办业务范围:1. 辅导 2. 办理所推荐的股份转让公司挂牌事宜,包括提交推荐文件、办理股权确认等 4. 指导和督促股份转让公司披露信息 ,依据有关规则和协议及时处理并报协会备案。
主办券商
挂牌企业
监管机构
主办券商
投资者
股份报价转让系统
应当具备相应的风险识别和承担能力。
根据投资者适当性制度,投资者可以是:
(1) 机构投资者
(2) 公司挂牌前的自然人股东
(3) 通过定向增资或股权激励持有公司股份的自然人股东
(4) 因继承或司法裁决等原因持有公司股份的自然人股东
(5) 协会认定的其他投资者
自然人投资者,只允许买卖其持股或增持公司的股份,不得买卖其他挂牌企业的股票。
对机构投资者完全开放,但对自然人投资者的资格限制较为严格。
投资者
主要政策规定
2012-06-18
《非上市公众公司