第二章股票市场与股票估值
第一节股票与股票市场
一、股票
1. 股票的概念:
(即股东),如参加股东大会、股票表决、参与公司重大决策、收取股息或分享红利等.
股票具有如下特征:
不可偿还性
股票是一种无偿还期限的有价证券,投资者认购了股票后,就不能再要求退股,只能到二级市场卖给第三者。股票的转让意味着公司股东的变化,并不减少公司资本。从期限上看,只要公司存在,它所发行的股票就存在,股票的期限等于公司存续的期限。正是由于这种非返还性,使股东与股份有限公司之间保持一种比较稳定的经济关系。
参与性
股份有限公司实际上是投资者通过股权投资形式所拥有的资产。作为公司的所有者,股票的持有者有权参与公司的经营决策,有权决定公司日常管理机构—董事会的人选,从而实现股份有限公司的盈利最大化,实现股东应享有的经济利益。
信贷融资反映债权债务关系;股票融资反映财产
所有权关系
信贷融资构成企业的财务负担,股票融资没有到期
偿还问题。
提供融资者没有经营管理的权利;提供股票融资者
拥有经营管理的权利
银行的收益是固定的利息收入;而股票的收益通常
是不固定的
在企业破产清算时,信贷融资和股票融资的清偿顺
序不同。
发行方式
公募:面向市场上大量的非特定的投资者
公开发行股票
私募:向少数特定的投资者发行股票,其
对象主要有个人投资者和机构投资者
二、股票发行市场
股票发行市场又称一级市场,是指发行人(公司)直接或通过中介机构向投资者出售新发行的股票,包括首次发行(IPO)和增加发行两种情形。
发行公司将发行
的股票全部出售
投资银行以略低的
价格一次性全部买进
投资银行以
较高的价格出售
投资者
股票发行的包销程序
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