央行下调存款准备金率影响.docx

央行下调存款准备金率影响几何?
[ 影响一 ] 有助于国内经济增长
此次下调存款准备金率,预计全国范围内释放资金 4000 亿元左右,准备金率的下调,
有助于释放流动性,有助于国内经济增长。在外需不稳,国内经济增速放缓、通胀压力趋弱
的关键点上, 央行通过下调准备金率传递出稳增长的信号, 是央行货币政策微调的进一步体
现。 中原证券开封大梁路营业部首席分析师孙天罡预计, 未来存款准备金率还将有一定下调
空间。作为一项货币政策,存款准备金率的调整会对方方面面产生影响,这其中既有直接影
响,也有间接影响。此次下调存款准备金率,会对市场带来一定的利好。
[ 影响二 ] 银行放贷资金增多
当中央银行降低法定准备金率时, 商业银行可提供放款及创造信用的能力就上升。 因为
准备金率降低,货币乘数就变大,从而提高了整个商业银行体系创造信用、扩大信用规模的
能力,其结果是社会的银根偏松,货币供应量加大,利息率降低,投资及社会支出都相应增
加。
例如,如果存款准备金率为 20%,就意味着金融机构每吸收 100 万元存款,要向央行缴
存 20 万元的存款准备金, 用于发放贷款的资金为 80 万元,倘若将存款准备金率降低到 19%,
那么金融机构的可贷资金将增加到 81 万元。
银行靠贷款扩张来赚取利润。较高的存款准备金率,抑制了银行业的贷款冲动。而下调
存款准备金率,意味着银行有更多的资金可拿去放贷款,进而获取更多息差,因此,银行业
是显而易见的受益者。
[ 影响三 ] 有利于股市聚集人气
12 月 1 日,上证综指报收于  点,涨幅 %,基本收复前一个交易日的失地。
央行下调存款准备金率时间点早于预期, 直接的触发因素是前日的股市暴跌, 以平复由于人
民币升值预期趋淡后外资撤离而引发市场产生的恐慌情绪, 也是政策灵活性、 针对性和前瞻
性的体现。金融市场对政策反应最快。降低存款准备金率,是货币政策进一步松动的信号,
对股民形成乐观预期有帮助,有利于聚集人气,对股市是直接利好。
孙天罡认为,下调存款准备金率,将给银行带来数千亿元可贷资金,可增加银行贷款,
利好银行股,同时贷款增加也将为实业提供资金,利好实体经济,因此总体上对经济和股市
有提振作用。 不过,一次性下调存款准备金率, 还不足以形成货币政策已从“稳健”转向“宽
松”的判断。未来的货币政策走向,还有待进一步观察,目前还不能下定论。
[ 影响四 ] 缓解中小企业融资难
此次降低存款准备金率要对中小企业带来实质利好, 既需要后续政策支持, 也需要时间
去观察。国内的银行贷款作为企业的融资途径来说依然具有成本优势,但是大公司、上市公
司往往是优先获得融资的对象。 此次降低存款准备金率对中小企业总体上利好, 由于前述原
因,对中小企业的影响有限。若政府出台一定的配套政策,对中小企业融资予以政策倾斜,
对中小企业的影响会大一些。中小企业不要期望值太高,那些好的企业可能会得到援助,但
差的企业永远都会面临融资难问题。