系统交易方法20060-陈剑灵ppt课件.ppt

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陈剑灵
深圳开拓者科技有限公司
系统交易方法
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系统交易理念
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从随机交易到趋势跟踪
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交易系统的设计与评估
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实盘账户介绍
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价值投资方法
基本观点:
每一种投资工具,无论是股票还是期货甚至是不动产,均有某种“内在价值”的稳固基础。
当价格低于内在价值时买入,在价格高于内在价值时卖出。
投资就成为某物的实际价格与其稳固基础价值进行比较的一种单调而易做的事。
奉行的投资哲学
买要买得物有所值
安全边界原则
坚持不受市场的日常波动影响
极其强调逆向思维
采取积极的投资策略
投资中更勇于冒险
巴菲特名言:价格是你支付的,价值是你所得到的
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缺陷
大部分使用市场外部数据,对价格波动缺乏敏感性,在时机选择上存在严重困难。(图表)
市场适用性小:价值的影响因素很多,因此信息不对称造成了对于价值判断的极端困难。
市场的高度流动性说明价值判断的不确定。
你比对手高明吗?
只寻找肯定的判断导致其较弱的风险控制能力
格拉姆1932年损失达70%
巴菲特1973-1974年账面亏损最高超过50%
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历史是否重复?
随机漫步、价值投资与技术分析的不同观点
随机漫步不承认市场会重复自己,价值投资则忽略对市场重复性研究
历史重复不是指价格的简单重复
历史重复着人性弱点的的表现形式:
市场证明大多数是错的
市场让大部分人犯错
人性的弱点不断重复
人性弱点高度膨胀的结局不断重复
例子:不断否认趋势跟踪
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奉行的投资哲学
价格由心理预期决定,预期变化导致价格的波动。
价格取决于市场的平均预期。
投资者不需要关心价值如何,而是分析大众投资者未来可能的投资行为,并抢先成交。
当越来越多的投资者采取了这种策略,投资就变成了追涨杀跌的博傻游戏。因此空中楼阁理论又叫“博傻理论”。
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凯恩斯的选美比赛博弈
游戏规则:从100张照片中挑选6张最漂亮的面孔,最接近于大众总体的人获胜。
参赛策略:每一个参加竞赛者都不选自己认为最美的六个,而选别人认为最美的六个。
结果:当这一逻辑被不断扩大运用,即其他的参赛者同样应用这一策略时,实际情况便是运用智力,推测一般人认为最美者。
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