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专题研究
《生产力研究》
房地产价格波动模型及实证研究
王子龙 1,2,许箫迪 3,徐浩然 2,罗时龙 4
(,江苏南京 210016;,北京 100871;
,江苏南京 210097;,江苏南京 210093)
文章通过建立房地产价格波动模型对典型房地产市场年年房地产价格异常波动状况进行
【摘要】 1 995 ~ 2006
了测定计算结果表明:实际利率变动率人口增长率与均衡因素对房地产价格波动影响显著,人均可支配收入增长率和
。、
成本指数对房地产指数影响相对较弱从各变量对房地产价格波动影响力度来看,实际利率变化最强成本指数影响力
。、
度最小
。
关键词房地产指数;价格波动;均衡价格
【】
( )
【中图分类号】 【文献标识码】A 【文章编号】1004- 2768 2009 23- 0103- 02
房地产业的运行态势集中体现在房地产市场中房地产商声
。
品的供求关系变化上,商品的供求决定了商品价格,因而房地反映了本期市场价格动态异于预期均衡价格的变化过
ψt
产市场供求变化可以通过房地产商品价格的变化来反映本文程,由期初对偏离的预期和随机项构成将式( )与式( )合并,
。。 2 3
通过建立房地产价格波动模型,采取实证研究方法,结合较长可得到房地产价格波动模型:
时期的时间序列对典型房地产市场年年房地产价
1995 ~2006 ( ) ( 軌)
格异常波动状况进行了深入研究 LnPt= m0+ξ0 +m1et+m2yt+m3rt+ ξ1LnPt- 1+ ξ2 Ln P t- 1- LnPt- 1
。( )
+μt 4
一、房地产价格波动模型的建立
这里假定基期( )房地产价格为均衡价格,则軌
目前我国房地产市场还处于发展阶段,不断调整的土地政 t=0 LnP t- 1=
策货币政策等多种政策对房地产市场造成一定程度的冲击, t- 1
、軌在实际计算时,通常采用均衡价格定基指数来表示
因此需要将政策因素引入房地产价格波动模型货币政策对房 LnP0+ΣPi。
。 i = 1
均衡价格,以房地产定基指数来表示房地产价格
地产市场的调控是直接限制商业银行对房地产业的信贷结构。
和信贷条件,代表了货币当局对房地产市场发展状况的评判, 二、房地产价格波动的实证研究
房地产价格是房地产市场上供需双方形成的价格由于房
主要影响投资者预期;土地政策主要在土地供应方面影响房地。
产价格波动这里,我们假定土地供应是相对固定的,房地产供地产商品涉及的产业链较长,波及效应非常明显,房地产价格
。
波动主要取决于其内部形成机制和外部影响因素根据房地产
给对房地产需求的影响主要是基于房地产市场信息不对称引。
价格波动模型的计算公式,我们从江苏统计年鉴中国统计
起的,则房地产价格波动模型可以表示为: 《》、《
年鉴和中国房地产年鉴搜集了房地产指数收入指标利率
軌( ) 》《》、、
LnPt=LnPt+ψt 1 指标和人口增长指标等相关时间序列数据并进行整理研究时