金融衍生产品概论第三讲.ppt

金融衍生产品概论
主讲人:沈思玮
上海交通大学管理学院
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期货举例
上海期货交易所阴极铜标准合约
交易品种 阴极铜
交易单位 5吨/手
报价单位 元( 人民币)/吨
最小变动价位 10元/吨
每日价格最大波动限制 不超过上一交易日结算价+3%
合约交割月份 1~12月
交易时间 上午9:00—11:30 下午1:30—3:00
最后交易日 合约交割月份的15日(遇法定假日顺延)
交割日期 合约交割月份的16日至20日(遇法定假日顺延)
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期货举例
上海期货交易所阴极铜标准合约
交割品级
标准品:标准阴级铜,符合国标GB/T467—1997 标准阴级铜规定,%。
替代品:1、高级阴级铜,符合国标GB/T467-1997高级阴级铜规定;
2、LME注册阴级铜,符合BS EN 1978:1998标准(阴级铜等级牌号Cu-CATH-1)。
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期货举例
上海期货交易所阴极铜标准合约
交割地点 交易所指定交割仓库
最低交易保证金 合约价值的5%
交易手续费 不高于成交金额的万分之二(含风险准备金)
交割方式 实物交割
交易代码 CU
上市交易所 上海期货交易所
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期货合约: Futures Contracts
交易所交易:Exchange traded
特别定义
交割物:
交割地点:
交割日期:
每日结算:
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保证金:Margins
保证金是交易者存放在其代理商处的少量资金以保证合约的执行。
保证金结算:保证金帐户的调整以反映每日结算。
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示例
某投资人持有两个12月到期的黄金期货多头。
合约规模是100盎司。
期货价格为US$400
初始保证金:US$2,000/contract (US$4,000 in total),总金额的5%。
维持保证金:US$1,500/contract (US$3,000 in total),初始保证金的75%。
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盯市:A Possible e
Daily
Cumulative
Margin
Futures
Gain
Gain
Account
Margin
Price
(Loss)
(Loss)
Balance
Call
Day
(US$)
(US$)
(US$)
(US$)
(US$)

4,000
3-Jun

(600)
(600)
3,400
0
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11-Jun

(420)
(1,340)
2,660
1,340
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17-Jun

(1,140)
(2,600)
2,740
1,260
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24-Jun

260
(1,540)
5,060
0
+
=
4,000
3,000
+
=
4,000
<
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期货的其他要点
每日结算
平仓:一个相反的交易以结清合约。
大部分期货以平仓结清:
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交割:Delivery
交割由卖方选择:如果合约在最后交易日没有平仓,则只能交割。所谓交割即是标的实物与现金的交易。通常交割时间由卖方选择,如交割违约则损失交割保证金。
现金交割:无交割期货(如,纸黄金、股指期货等) ,往往适用于金融期货。
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