11汇率制度选择.ppt

第十一章汇率制度选择
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第一节汇率制度
一、汇率制度类型
主要的汇率制度分类
 1999年IMF对成员国汇率制度的分类
汇率目标区
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主要的汇率制度分类
固定汇率制
金本位制下的
固定汇率制
布雷顿森林体系下
的固定汇率制
浮动汇率制
自由浮动和管理浮动
单独浮动和联合浮动
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 1999年IMF对成员国汇率制度的分类
严格固定
的汇率制度
无独立法定货币的汇率制度
货币局制度
中间
汇率制度
传统固定汇率制度
钉住平行汇率带
爬行钉住制
爬行带内浮动
浮动
汇率制度
不事先宣布汇率路径的管理浮动
独立浮动汇率制
美元化
货币联盟
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美元化(dollarization)
放弃本币发行权,直接使用其他货币执行价值尺度、交易媒介、价值贮藏职能
并不局限于美元一种货币
货币当局不仅放弃了货币政策独立性,同时不再为国内金融机构开立存款准备金账户并承担最后救助责任
巨额货币发行收益转让给其发行主体,同时自然输入发行国的经济状况和货币政策
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欧洲货币一体化
欧元启动
,作为储备、投资、计价和结算货币投入使用

,欧元成为欧元区市场流通中惟一法定货币
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居中安排的汇率制度
管理浮动
保持正常汇率变动的同时消除过度波动性
汇率由市场决定,但借助政府入市干预使汇率调整变得平滑
关键在于什么是“过度波动”?
也称dirty floating
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居中安排的汇率制度
爬行钉住
汇率持续小幅调整,调整时间和幅度由官方规定
央行有义务入市干预
July 1999
尼加拉瓜的爬行钉住汇率(1998-1999)
Cor/$
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居中安排的汇率制度
钉住平行幅度
汇率可围绕中心平价更大幅度的波动
组合汇率安排:爬行幅度汇率制
爬行幅度汇率制
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居中安排的汇率制度
货币委员会
以独立的货币机构取代中央银行,根据持有的外汇储备决定本国货币发行数量
彻底放弃自主的货币政策
比如香港的美元联系汇率制度
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