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行业研究高速公路行业

初次研究报告高速公路公司行业研究报告

¾ 高速公路是重要的国家资源,具有行车速度快、通行能力大、
运输成本低、行车安全等特点,对于促进国家经济增长、提高

生活质量以及维护国家安全有重要价值。

2006年1月12日¾ 我国经济将在相当长时间内保持快速增长,有关部门预测将保

持在 7%以上。在工业现代化和消费升级的驱动下,高速公路行
业具有良好的前景。
¾ 近年来我国高速公路增长十分迅速,1995-2004 年全国高速公路

里程年复合增长率约为 38 %,远高于同期公路总里程的增长率。
相关研究:
今后 15 年内我国高速公路仍将保持快速增长,路网效应更加明

显。

¾ 由于我国高速公路发展的现实需求和政府财政支持能力有限,

收费公路短中期内不会消失,上市公司发展无忧。

¾ 去年开展的治超行动以及今年营业税下调和实行计重收费政策
研究员:吴旭等诸多因素利于高速公路上市公司的长期增长。
¾ 行业面临的风险因素有:经济减速的风险、燃油税的不确定性
影响、收费政策长期的变化趋势、来自其他公路和其他运输方
(010)82029888-1279
式的竞争、大规模的改造和新建工程影响公司的利润等。
wuxu@

中关村证券研发中心

北京市朝阳区裕民路 12 号 B11












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高速公路是指经国家公路主管部门验收认定,符合高速公路工程
技术标准,并设置完善的交通安全设施,管理设施和服务设施,专供
机动车高速行驶的公路。其特点有:
、全立交,严格控制出入。高速公路实行的是一种封闭
型管理,各种车辆只能在具有互通式立交的匝道进出。
,限速通行。高速公路只供汽车专用,不允许行人、
牲畜、非机动车和其他慢速车辆通行。同时,一般规定时速低于 50KM
的车辆不得上路,最高时速亦不宜超过 120KM。
,分道行驶。高速公路一般有 4 个以上车道,
实行上下车道分离,渠化通行,隔绝了对向车辆的干扰。
。高速公路能满足司乘人员在路
上的多种需求。
高速公路是重要的国家资源,具有行车速度快、通行能力大、运
输成本低、行车安全等特点,对于促进国家经济增长、提高生活质量
以及维护国家安全有重要价值。

一、高速公路行业近年快速发展
我国的公路建设一直在追赶着世界先进潮流,1988 年到 1998 年
的十年间,我国高速公路从无到有,发展迅速,达到 8733 公里,通车
里程居世界第六位,平均每年建成 800 多公里。2004 年我国高速公路
新增通车里程刷新 2003 年通车的历史最高记录,总里程数达到 万
公里,成为经济建设中一个夺目的亮点。
图 1:我国高速公路发展态势
通车里程增长率
35000 %
30000
%
25000
20000 %
15000 %
10000
%
5000
0 %
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

数据来源:交通部网站,中关村证券研发中心
根据交通部数据,2005 年高速公路里程将达到 5 万公里,2010
年将达到 7 万公里。因此,在 2010 年以前我国的高速公路仍将保持
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9%以上的快速增长。
可以说,我国高速公路用几年的时间走完了西方国家几十年时间
的建设历程。那么,到底是什么原因导致了我国高速公路近几年来如
此快速的发展?找出其背后的原因,目的不在于原因本身,而是为了
利用这些原因更好的预测今后的趋势。
二、经济快速增长是促进高速公路发展最原始的动力
早在 18 世纪亚当斯密就在《国富论》中深刻的指出:“在一切改
良中,以交通运输改良最为有效”。人类社会发展的历史证明,交通运
输对于一个国家或地区的经济和社会发展至关重要。正因为如此,随
着经济的发展,一国对交通的需求也会越来越大,质量要求越来越高,
这样一国的经济发展就会促进该国的交通建设。而在现代交通的五种
运输方式(公路、铁路、水路、航空和管道)中,公路交通仍占有绝
对主导地位。它不仅可以与其他运输方式组合起来满足不同的运输需
求,而且能够为其他运输方式不能够到达的区域提供服务。
图 2:我国公路在中短途交通中占绝对主导地位
客运量公路占比(%